Kodiak AI 折價募資 1 億美元，股價暴跌 37%

Kodiak AI Inc. 的股價在盤後交易中暴跌 37%，此前這家自動駕駛卡車公司宣佈大幅折價募資 1 億美元。此舉雖確保了必要的現金流，但也反映出投資者對這一資本密集型行業的信心正在減弱。

「我們在第一季度實現了顯著的營收增長，並繼續擴大無人駕駛業務，同時籌集了支持我們增長所需的額外資本，」Kodiak 創始人兼首席執行官 Don Burnette 在一份側重於營運進展的聲明中表示。

此次私募融資由現有支持者 Ares Management 領投，每股售價為 6.50 美元，較該公司週四 9.10 美元的收盤價大幅縮水。該交易還包括認股權證，允許投資者以低至 6.00 美元的價格購買更多股份。在進行此次融資之際，Kodiak 報告第一季度營運虧損為 3780 萬美元，營收僅為 180 萬美元，虧損較去年同期增加了一倍多。

這種大幅折價的發行凸顯了自動駕駛汽車公司在資助其商業化路徑方面面臨的巨大壓力。儘管 Kodiak 在技術和商業上取得了進展，但該公司高額的現金消耗率（第一季度自由現金流缺口達 3500 萬美元）令投資者感到不安，他們正日益關注 AI 驅動硬體通往盈利的漫長道路。

商業與國防領域的進展

儘管財務壓力巨大，Kodiak 已鎖定了多項新合作夥伴關係。該公司宣佈與 Roehl Transport 簽署商業合同，在達拉斯和休斯頓之間每週進行四次往返的自動駕駛貨運。雖然駕駛室內仍保留安全員，但 Kodiak 創始人表示，公司有望在今年晚些時候在公共高速公路上實現完全無人駕駛業務。

該公司還通過與通用動力陸地系統公司（General Dynamics Land Systems）的戰略合作向國防應用領域擴張。雙方合作旨在將 Kodiak 的 AI 驅動系統整合到軍用車輛中，最近展示了他們的首款聯合車輛 Leonidas AGV，該車基於商業福特 F-600 底盤構建。這順應了五角大樓通過「商業優先」戰略降低成本並加速部署的方針。

通往盈利之路

Kodiak 的未來取決於其「驅動即服務」（driver-as-a-service）模式，即客戶將擁有並營運配備 Kodiak 自動駕駛系統的卡車。該模式已在德克薩斯州的非公路客戶 Atlas 中投入使用。然而，這一轉型需要對研發和安全驗證進行大量前期投資。

對於投資者而言，這 1 億美元的募資是一把雙刃劍。雖然它提供了關鍵的生命線，但沈重的折價導致現有股東權益被大幅稀釋，並表明該公司缺乏更好的選擇。截至 4 月，該公司追蹤無人駕駛發佈進度的內部「自動駕駛準備度衡量指標」為 86%。現在的挑戰在於，在投資者耐心耗盡之前，新資本是否足以填補剩餘 14% 的差距並實現正向現金流。

本文僅供信息參考，不構成投資建議。