Kling AI 融資 20 億美元，快手分拆影音部門估值達 150 億美元

快手旗下 AI 影音部門 Kling 從阿里巴巴、騰訊及百度募得 20 億美元，估值達 150 億美元，使其在 OpenAI 關閉 Sora 之後，有望稱霸 AI 生成影音市場。據知情人士透露，此輪融資若計入其他投資者，總規模可能擴大約 30 億美元，投後估值約為 180 億美元。

快手管理層在申報文件中表示：「本次交易前估值 150 億美元在商業上屬合理範圍，且落於可比公司及可比交易隱含的估值區間之內。」該公司將保留持有 AI 影音資產的實體「北京 Kling」68.3% 的股權，並將繼續合併其財務業績。

此輪融資包含 21 家獨立投資者，涵蓋中國最大科技公司及國有銀行。阿里巴巴、騰訊及百度參與其中，工商銀行、建設銀行、中國網際網路投資基金、華泰證券及中信證券亦加入。與快手獨立非執行董事盧鎔相關的 Atypical Holdings，以及騰訊關聯公司上海淇山投資也參與了此輪融資。快手股價上週五（4 月 25 日）在港股交易中上漲 6.2%，報 45.30 港元。

Kling 可根據文字提示生成影片及短片，而 OpenAI 已於 3 月關閉這類功能，原因是 Sora 未能留住用戶，同時每日運算成本消耗約 100 萬美元（據彭博資訊報導）。Kling 的年度經常性收入（ARR）在 3 月達到 5 億美元，高於 1 月的 3 億美元，主要受第三代模型推出帶動。第一季營收超過 6.5 億元人民幣（約 9600 萬美元），較去年同期成長逾兩倍。

Sora 留下的真空與競爭格局

Sora 的崩潰留下專業 AI 影音市場的空缺，Kling 正積極填補該缺口。該工具直接與字節跳動的 Seedance 及初創公司生數科技競爭，目標客戶包括電影製作人、廣告公司及創意工作室。與用戶留存困難且運算成本高昂的 Sora 不同，Kling 已展現透過專業用戶訂閱收入實現獲利的路徑。

此輪 20 億美元的融資是更廣泛浪潮的一部分——在中國當局推動本土冠軍企業由國內資金支持的背景下，多家中國 AI 公司紛紛完成大額募資。據 The Information 報導，快手已規劃 Kling 於 2027 年首次公開發行，惟時間表可能因市場狀況及該部門維持成長動能的能力而有所調整。

投資者影響

對阿里巴巴、騰訊及百度而言，此項投資使其得以涉足少數幾家擁有實質營收的 AI 影音平台——Kling 的 ARR 在第一季內即成長逾一倍。該交易也加深了中國科技巨頭與快手之間的聯繫；快手營運中國第二大短影音平台，僅次於字節跳動旗下的抖音。快手保留的 68.3% 持股意味著，若 Kling 估值升至早前談判中提及的 180 億至 200 億美元區間，母公司將獲得大部分上漲收益；而投資者聯盟則能在一個可能重塑內容生產的市場中取得優勢。主要風險在於：AI 生成影音是否會重蹈 Sora 最初引發熱潮但隨後用戶大量流失的覆轍，抑或 Kling 的專業級產品能維持足夠的參與度，足以支撐其估值。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。