霍爾木茲海峽局勢動盪助推美元指數突破 98，紐元承壓走軟

週二紐元面臨巨大壓力，原因是霍爾木茲海峽再次發生動盪，引發了避險資金外流，推動美元指數重新站上 98.0 大關，並導致油價飆升超過 5%。

Pioneer Investments 市場策略總監 Paresh Upadhyaya 在最近的一份報告中表示：「海灣地區任何衝突升級的跡象都會立即觸發對美元的避險需求。美元有什麼理由去消化零地緣政治風險溢價嗎？我認為沒有。」

這一走勢在各資產類別中產生了共振。布蘭特原油期貨跳漲 5.4%，至 100.40 美元/桶；西德州中質原油（WTI）上漲 5.3%，至 101.70 美元/桶。衡量美元兌六種主要貨幣匯率的美元指數（.DXY）在上一交易日收盤價 98.07 的基礎上繼續攀升，反映出投資者對流動性的需求。美元的再次走強沉重打擊了風險敏感型貨幣，包括紐元和澳元，這些貨幣在全球局勢不明朗期間通常會被拋售。

此次動盪凸顯了市場對中東地緣政治衝擊的脆弱性，該地區是佔全球約 20% 石油供應的關鍵大動脈。持續的封鎖不僅可能推高能源價格，加劇全球通脹擔憂，還可能迫使投資組合進行更廣泛的去風險化，從而進一步利好美元，同時損害紐元等貨幣。市場面臨的關鍵問題是，這是一次暫時的爆發，還是可能影響全球經濟的長期阻塞的開始。

美元安全資產地位再次確認

美元週二的反彈標誌著近期趨勢的部分逆轉。由於交易員預期美伊衝突將會降溫，美元在 4 月早些時候已經回吐了大部分因戰爭產生的漲幅。美元指數在衝突開始後曾飆升逾 3%，觸及 100.64 的 10 個月高點，但隨著和平談判出現進展跡象，截至 4 月中旬已回落 1.9%。

據報導，對衝基金此前一直在增加對美元的看跌押注。野村國際（Nomura International）倫敦 G10 現貨交易主管 Antony Foster 在評論上週的活動時指出：「對衝基金群體實際上一直在等待賣出美元的機會，而第一份停火協議恰好成了最好的催化劑。」然而，霍爾木茲海峽的最新事件凸顯了美元在危機時期作為全球首要避風港的持久地位。

經濟影響與市場測算

霍爾木茲海峽長期關閉的經濟代價是巨大的。分析師警告稱，石油和液化天然氣（LNG）供應的大幅損失可能導致全球經濟陷入嚴重衰退。根據 Oilprice.com 分析師 Kurt Cobb 的分析，該海峽持續損失 12% 的石油，再加上 LNG 供應的中斷，可能會削減全球總能源供應的 4.5%，並可能導致全球 GDP 同比收縮 4%。相比之下，美國實際 GDP 在整個大衰退期間下降了 4.3%。

儘管一些分析師認為地緣政治風險溢價最終會消退，但市場依然處於緊張狀態。渣打銀行（Standard Chartered）的 Steve Brice 表示：「我們認為這些是暫時現象，因為我們相信美國正在尋找降溫的方法。」然而，就目前而言，只要這條重要航道的交通維持停滯，美元的阻力最小路徑就是向上，這將繼續給與全球增長和風險偏好掛鉤的紐元等貨幣帶來壓力。

本文僅供參考，不構成投資建議。