金德摩根憑藉100億美元AI驅動天然氣訂單背書3.7%股息

金德摩根100億美元項目訂單直接將天然氣基礎設施增長與AI資料中心蓬勃的電力需求掛鉤。

金德摩根第二季淨利創紀錄達8.67億美元，受惠於AI資料中心與液化天然氣出口推動天然氣需求激增，管線輸送量增長7%，進而支撐其3.7%股息的發放。

Edgen能源分析師Omar Tariq表示：「資料中心電力需求的增長規模是數十年來前所未見，天然氣將是短期內的主要受益者。」

經調整每股盈餘上升32%至0.37美元，超越公司內部預算目標。天然氣管線業務部門EBITDA接近15億美元，較去年同期增長8.5%；產品管線獲利躍升17%，二氧化碳業務獲利更大幅增長43%，兩者主要受惠於大宗商品價格上揚。

該公司目前預期全年經調整每股盈餘將比其13.7億美元的預算目標高出12%，財務槓桿比率降至3.6倍，處於目標區間低端。此財務靈活性既支持股息增長，也可進一步投資於96億美元的活躍項目訂單，另有4億美元的項目已獲得有條件董事會批准。

AI電力需求重塑中游經濟格局

資料中心用電量激增已成為美國天然氣基礎設施的結構性需求驅動力。金德摩根本季度完成了6.6億美元的增長型資本項目，包括為田納西州一座新建燃氣電廠服務的Cumberland項目，以及擴建其Gulf Coast Express管線以增加從二疊紀盆地到南德州市場的天然氣輸送量。

Gulf Coast Express擴建工程已對地區定價產生顯著影響。西德州Waha天然氣基準價格在連續數月處於負值區間後轉為正值，因為新增輸送容量緩解了長期以來困擾二疊紀盆地伴生天然氣外送的嚴重管線瓶頸。

金德摩根已簽約項目提供了直至2030年的獲利能見度，新批准項目主要支持發電與地方配氣公司需求。該公司在活躍項目訂單之外，還有規模相當的項目正在開發中，這使其能夠在資料中心建設加速之際抓住更多增長機會。

中游板塊在能源市場整體波動中表現強勢

中游板塊以收費為基礎的商業模式，使其能夠抵禦2026年上半年影響整體能源板塊的大宗商品價格波動。Alerian MLP基礎設施指數第二季總回報率上漲0.9%，延續了第一季17.2%的漲幅，同期油價則下跌31.5%。

2026年下半年預計將有更多二疊紀盆地外輸產能上線，包括Energy Transfer的Hugh Brinson管線及合資支持的Blackcomb管線。這些項目應能進一步緩解輸送瓶頸，支持該盆地2027年持續增產，惠及擁有二疊紀曝險的中游營運商。

金德摩根在維持強勁資產負債表的同時，持續超越其財務目標，這使其能夠繼續提高股息。目前3.7%的收益率已遠高於標普500指數平均值。隨著液化天然氣出口設施邁向最終投資決定，且資料中心電力需求未有放緩跡象，該公司的基礎設施訂單為收費型獲利增長提供了多年的成長跑道。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。