Keyrock流動性模型提前8個月預測比特幣12.6萬美元見頂

Keyrock的專有流動性指標在事件發生前八個月便預測了比特幣從12.6萬美元回落30%的行情。

比特幣於2025年10月在12.6萬美元見頂，隨後在12月前回落30%至8萬美元。Keyrock的一個流動性框架解釋了為何這波轉折來得如此之早。

Keyrock在6月1日的一份報告中表示：「圖表中顯示的約八個月滯後期，反映了財政部資金到達市場所需時間。」該報告將比特幣回報率與美國淨國庫券發行量掛鉤。

截至2026年6月1日，這一滯後脈衝約為1360億美元，且自2024年底以來持續下降，與5月底市場交易價格略高於7.3萬美元的情況相符。加密恐懼與貪婪指數為23，處於極度恐懼區間，而Bitfinex數據顯示，BTC和ETH現貨ETF在連續多日內出現超過18億美元的資金外流。

如今，隨著Kevin Warsh出任聯準會主席，且6月非農就業數據僅為5.7萬人，遠低於預期的11.5萬人，交易員正緊盯下一個宏觀關鍵節點。Bitfinex分析師表示，7月14日的消費者物價指數（CPI）數據將是轉折點，預計聯準會將在7月28-29日的FOMC會議前將利率維持在3.5%至3.75%的水平。

Keyrock框架追蹤一個結合央行資產負債表、全球M2貨幣供應量及美國銀行信貸的全球流動性指數。其將美國淨流動性定義為聯準會資產負債表減去財政部現金餘額及逆回購餘額，旨在量化流入市場的可支配資金規模。

該模型的訊號極具先見之明。2025年10月，聯準會準備金餘額降至2.8兆美元，為近三年來最低水平，這波資金緊縮恰逢比特幣開始回落。聯準會隨後恢復每月約400億美元的國庫券購買，該節奏在2026年春季逐漸放緩。

Keyrock指出，目前1360億美元的滯後淨國庫券發行脈衝，遠低於比特幣2024年底高點前的2兆美元峰值。該脈衝自2024年底以來持續下降，與交易員在2026年經歷的市場疲軟態勢一致。

TS Lombard首席美國經濟學家Steven Blitz認為，2025年12月的降息不如「資產負債表購買回歸所傳遞的訊號」重要。Polymarket數據顯示，聯準會在6月16-17日的FOMC會議上維持利率不變的機率為98.2%，這是Warsh接替Jerome Powell後首次主持會議。

下一個考驗將在7月14日到來，屆時的6月CPI數據將進一步印證流動性緊縮的說法，或為市場帶來喘息空間。根據Bitfinex的分析，若數據偏高，比特幣可能下探7萬美元支撐位；若讀數較為溫和，則可能打開重回8.5萬美元阻力位的通道。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。