7月CPI降溫至3.4% 聯準會權衡9月升息

7月通膨降至3.4%，但黏性強的核心物價及一位鷹派聯準會官員的表態，令9月升息仍懸而未決。

美國7月消費者物價年增3.4%，較3.5%回落，但仍高於薪資成長，聯準會官員正在權衡是否於9月會議恢復升息。

「我並不認為聯準會會升息或降息，除非失業率和CPI表現都惡化，」洛約拉馬利蒙特大學金融與經濟學教授宋旺孫表示。

消費者物價指數（CPI）較6月上漲0.1%，與市場共識預測一致，前月則為下跌0.4%——為六年來首見下滑。扣除食品與能源的核心CPI月增0.2%，年增2.5%，低於前值的2.6%。根據美國能源資訊署數據，7月汽油價格下跌2.9%，平均每加侖4.064美元，6月為4.184美元。住房成本上漲0.1%，約占整體月度漲幅的三分之二；食品價格上漲0.1%，外出用餐成本上漲0.3%。

這份數據出爐之際，自伊朗戰爭爆發以來維持利率不變的聯準會，正為9月中旬的決策做準備。克里夫蘭聯準銀行總裁貝絲·漢馬克週二撰文表示「現在是行動的時候」，並警告若再拖延，將使「美國人民付出更高代價」。經濟學家預期核心PCE通膨——聯準會偏好的衡量指標——將維持年增3.3%，使部分人士預期下月將升息。

根據美國勞工統計局數據，薪資成長年增3.2%，低於通膨率，平均時薪年減0.2%。即使整體數據降溫，此差距仍對家庭構成壓力。

能源仍是今年通膨飆升的主要驅動力，布蘭特原油週三上午觸及每桶90美元，美國原油接近84美元。全國平均汽油價格週三升至每加侖4.03美元，顯示7月的下跌已成為過去式。國際能源署（IEA）週三再次下調2026年石油需求預測，理由是荷莫茲海峽關閉——全球約五分之一的石油供應通常經由此處運輸。

二手車價格、教育與通訊商品以及機票價格預計將推升核心通膨，而汽車保險則出現下跌。溫和的核心CPI數據可能不會反映在核心PCE指標上，因兩者權重不同——這一差異使包括美銀證券的史蒂芬·朱諾在內的經濟學家預期聯準會將於9月收緊政策。「一份符合我們預期的報告將強化聯準會9月升息的論據，」朱諾表示。

高昂的生活成本已使許多美國人對現任政府的觀感惡化，並可能影響共和黨在11月期中選舉的選情——屆時將決定國會的控制權。川普在2024年總統大選中勝出，很大程度上仰賴其降低通膨的承諾。

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