摩根大通：比特幣上漲 11%，正取代黃金成為對沖工具

自伊朗衝突開始以來，比特幣上漲 11%，交易價格接近 80,120 美元，而黃金則下跌了 5%，這促使摩根大通分析師宣佈，這種加密貨幣正在取代這種貴金屬成為貨幣貶值對沖工具。

LVRG Research 董事 Nick Ruck 表示：「近期比特幣 ETF 的持續流入凸顯了機構對比特幣作為戰略性長期配置，而非短期投機交易的樂觀情緒正在加深。」

這種分歧在資金流向上最為明顯。根據 Farside Investors 的數據，截至 5 月份，美國比特幣現貨交易所交易基金（ETF）已連續三個月錄得資金流入，其中包括近期連續五個交易日總計近 17 億美元的流入。相比之下，黃金 ETF 仍在從 3 月份衝突期間加劇的資金流出中恢復。

這一趨勢突顯了投資者在應對地緣政治風險和貨幣貶值時的結構性轉變，摩根大通和高盛則持有截然相反的立場。未來的關鍵考驗在於比特幣 ETF 的流入是否具有持續性，以及金價表現是否會隨著地緣政治局勢的演變而回升。

ETF 資金流向顯示出明顯分歧

數據顯示，機構向比特幣的轉向正在加速。貝萊德的 IBIT 在最近一個交易日以 1.346 億美元的新增資金領跑。該板塊目前有望實現連續第六週正向流入，這是自 2025 年 7 月以來最長的紀錄。

這種持續的買盤與黃金 ETF 形成了鮮明對比，後者未能從 2 月份開始並在 3 月份惡化的流出中反彈。摩根大通分析師指出，正是這種反彈乏力，使得向比特幣的結構性轉變變得顯而易見。

Strategy 的比特幣購入速度加快

機構需求引擎還受到企業財庫累積的進一步推動，其中以 Strategy 公司為首。該公司今年以來已增持 145,834 枚 BTC，目前持有 818,334 枚 BTC，價值超過 650 億美元。

摩根大通估計，按照目前的進度，Strategy 可能會在 2026 年額外購買價值 300 億美元的比特幣。這將超過該公司在前兩年每年約 220 億美元的購買額，標誌著其財庫策略的加速。

華爾街在頂級對沖工具上產生分歧

並非所有華爾街機構都認同資產輪動的論點。高盛最近將其年底金價預測上調至每盎司 5,400 美元，理由是央行需求強勁，且與比特幣相比，黃金的長期波動性較低。

摩根大通承認比特幣的波動性較高，但指出兩種資產之間的比率處於 1.5 的歷史低點。該行建議，隨著通過 ETF 等工具進行的機構採用繼續加深流動性並穩定市場，這一差距可能會進一步縮小。

本文僅供參考，不構成投資建議。