摩根大通重申滙豐控股與渣打集團「增持」評級，股價回調8%至10%

摩根大通表示，自6月1日新境外投資規則生效以來，滙豐控股（HSBC Holdings）及渣打集團（Standard Chartered）股價已分別回調8%及10%。

摩根大通在上海與客戶會面後發表的報告中指出：「內地投資者對此次回調感到意外，並對監管風險保持較樂觀的看法，認為新規則的影響應屬可控。」

在2025財政年度，香港財富管理業務分別貢獻滙豐集團收入的7.6%及渣打集團收入的6.6%。該券商估計，若當中20%至40%來自中國內地訪港旅客業務，則MCV約佔滙豐集團盈利的3%至6%，以及渣打集團盈利的4%至8%。

此次拋售可能反映投資者憂慮新ODI規則將抑制與MCV相關的財富產品增長，而該業務正是兩家銀行亞洲財富業務的關鍵驅動力。摩根大通重申對兩隻股票的「增持」評級，目標價分別為滙豐182港元及渣打275港元，意味著上行空間分別約35%及45%。

該新規則於6月1日公布，收緊了中國居民境外直接投資的要求。滙豐6月10日下跌1.4%至約135港元，渣打則下跌2.3%至約189港元，分別落後恒生指數4個百分點及6個百分點。

摩根大通表示，此次回調幅度已超出基本面所能解釋的範圍，並指出對MCV的盈利敞口估計有限。該券商的評估與市場最初的反應形成對比，當時市場認為兩家銀行的財富管理業務將受到更嚴重的影響。

該重申表明，摩根大通認為相對於實際盈利風險，此次拋售已被過度定價。投資者將關注北京方面是否會出台進一步的監管澄清，以及兩家銀行的中期業績是否能為MCV業務趨勢提供具體證據。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。