摩根大通調升微創機器人目標價至 42 港元，因 2026 年指引強勁

摩根大通將微創機器人-B (02252.HK) 的目標價從 41 港元上調至 42 港元，理由是該公司戰略已從「商業化驗證」轉變為明確的「業績釋放」關注。該行維持了對該股的「增持」評級。

此次看漲修訂是在這家手術機器人製造商發布年度強勁指引後做出的，預計營收約為 11 億元人民幣。摩根大通分析師在研究報告中表示：「該指引標誌著明確的轉變」，並強調管理層關於盈利和正向自由現金流的新目標預示著公司已進入經營槓桿階段。

截至 4 月初，微創機器人已安裝了 23 台圖邁手術機器人，並持有 86 份積壓訂單。管理層指引全年安裝量至少達到 200 台，並指出 2025 年下半年遇到的交付瓶頸已經解決。該行認為歐洲、亞洲（除中國外）和拉美等海外市場是核心增長引擎。

摩根大通將該公司 2026 年至 2028 年的毛利率假設提高了 5 到 6 個百分點，並將微創機器人列為醫療科技領域的首選股。該行對 2026 年 14 億元人民幣的營收預測仍高於市場共識。在同一份報告中，該行重申了對母公司微創醫療 (00853.HK) 的「增持」評級，但將其目標價從 18.2 港元略調降至 18 港元。

目標價的提升表明管理層對加速銷售和實現盈利的信心是可靠的。投資者將關注該公司全年 200 台安裝目標的執行情況，以確認其增長軌跡。

本文僅供參考，不構成投資建議。