摩根大通予 Rivian「減持」評級，設定 9 美元目標價

摩根大通（JPMorgan）開始覆蓋 Rivian Automotive Inc. (NASDAQ: RIVN)，給予其「減持」評級和 9 美元的目標價，這表明儘管該電動汽車製造商近期財報超出預期，但仍面臨巨大的下行壓力。

該行在 5 月 11 日的一份報告中表示：「來自摩根大通這類大型金融機構的負面評級可能會增加 Rivian 股票的拋售壓力，」報告重點強調了對盈利能力和生產挑戰的擔憂。

9 美元的目標價較 Rivian 在 5 月 9 日 15.02 美元的盤後收盤價低 40.1%。在此次評級之前，Rivian 發布了第一季度財報，其每股虧損 0.33 美元，好於預期，營收為 13.8 億美元，超過了分析師的預測。然而，財報公布後，該股在盤後交易中下跌了 6.5%，表明投資者對公司的財務狀況感到焦慮。

摩根大通看淡的觀點對 Rivian 的盈利路徑提出了質疑，即便該公司正在擴大其較低價格的 R2 汽車平台的生產，這仍是投資者一直關注的問題。雖然 Rivian 維持了 2026 年 62,000 至 67,000 輛的交付指引，但現在的重點轉向了它能否克服供應鏈障礙和高昂成本，在年底前實現正毛利率。

盈利障礙依然存在

在第一季度財報電話會議上，Rivian 的高管對新 R2 平台的需求表達了信心，並強調了在自動駕駛和製造效率方面的戰略投資。執行長 R.J. Scaringe 稱 R2 是一個「改變遊戲規則的產品」，將成為「公司長期增長和盈利能力的關鍵驅動力」。

儘管態度樂觀，但根據其最新報告，該公司過去 12 個月的毛利率僅為 1%。電動汽車行業一直面臨逆風，特斯拉（NASDAQ: TSLA）和 Lucid Group Inc. (NASDAQ: LCID) 等競爭對手也在應對銷量下滑和虧損增加的問題。Rivian 能否以盈利的方式規模化生產 R2 被視為其長期生存能力的關鍵測試。

摩根大通的評級對「Rivian 近期財報超預期及 R2 發布已使其走上清晰成功之路」的說法提出了重大反駁。投資者將密切關注 2026 年下半年 R2 型號的初步產能爬坡和交付數據，以尋找製造效率提升和成本控制的跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。