摩根大通支持《數位資產市場清晰法案》，但警告加密貨幣法案存在三大監管漏洞

摩根大通（JPMorgan Chase）週一正式表態支持《數位資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act），但這家銀行的背書伴隨著明確的警告：該法案必須填補三個特定的監管漏洞，否則將面臨在數位資產領域創造出影子銀行體系的風險。

摩根大通支付業務全球聯席主管Umar Farooq與數位資產和區塊鏈解決方案執行長Peter Muriungi在6月29日發布的部落格文章中寫道：「標籤的重要性遠不及實質內容。」兩位高層主張，執行銀行、券商或交易所類似功能的加密資產與平台，應面臨與傳統金融相同的資本、流動性、資訊揭露與消費者保護標準。

該銀行的立場出爐之際，正值參議院協商代表加緊擬定《清晰法案》的妥協文本。參議員Cynthia Lummis（共和黨-懷俄明州）宣布計劃在7月4日國慶假期週末發布修正後的法案，並推動在7月進行全院表決。眾議院已於2025年7月以294票贊成、134票反對的結果通過H.R. 3633號法案，參議院銀行委員會則於5月14日以15比9的票數將法案推進至全院審議階段。但立法窗口正在縮小：參議院將於8月8日進入8月休會期，包括Galaxy Digital的Alex Thorn在內的分析師已警告，若未能在休會前通過法案，今年內過關的機率將大幅降低。

摩根大通的警告聚焦於三大領域。首先，穩定幣獎勵：該銀行表示，提供現金回饋或持有數位餘額收益的產品，可能使消費者誤以為自己享有存款保險，從而在壓力時期增加擠兌風險。法案修訂後的第301條允許獎勵計劃，但禁止以複製傳統銀行利息的方式將福利直接與帳戶餘額掛鉤——這項妥協方案並未讓銀行業感到滿意。摩根大通執行長Jamie Dimon本月稍早表示：「銀行不會接受這樣的結果」，並誓言要將這個問題「抗爭到底」。

其次，去中心化金融（DeFi）：該銀行呼籲加強對各類DeFi協議的反洗錢（AML）要求，警告若對核心交易基礎設施給予豁免，可能隱藏所有權歸屬，為執法部門和國家安全機構製造監管盲區。Lummis已承認，DeFi條款與反洗錢措辭仍是三項待協商項目之一，另外兩項則涉及與加密貨幣有關聯的政府高級官員的道德條款。

第三，功能等效性：摩根大通主張，具有證券性質的資產無論是否在區塊鏈上發行，都應受美國證券交易委員會（SEC）的資訊揭露與託管規範約束；而扮演交易所或券商角色的去中心化平台，則應承擔相當的市場誠信義務。兩位高層在文中寫道：「如果政策追求速度勝過實質，將引發不穩定，而非領導力。」

該銀行自身的數位資產業務仍在持續擴張。摩根大通近期透過旗下Kinexys區塊鏈部門推出JPM Coin，用於機構結算，並正在開發代幣化與可程式化貨幣產品。兩位高層表示，這些項目證明區塊鏈創新可以在受監管的環境中運作——而提供經濟上類似服務的公司，也應該在類似的規則下運作。

目前的分析焦點在於：剩餘的DeFi、反洗錢與道德條款，能否在8月休會前獲得解決，同時不破壞已經化解銀行業最尖銳反對聲音的第301條妥協方案。已宣布不尋求2026年連任的Lummis，在2027年1月之前仍有時間鎖定她耗費三個會期所建構的監管架構。7月的全院表決將決定她能否達成這一目標。

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