市場定價 6 月日銀加息機率超 70%，日本國債價格下跌

由於原油價格上漲帶來的通脹壓力日益增大，市場愈發預期日本央行將轉變貨幣政策，日本國債期貨小幅走低。隔夜指數掉期市場目前定價日本央行 6 月加息的機率超過 70%，這是令日本國債價格承壓的重要因素。

巴克萊銀行 FICC 研究部的兩名成員在最近的一份研究報告中表示，「本週還預計會出現頭條風險」。他們指出，美國財政部長斯科特·貝森特對日本的訪問——包括與首相高市早苗、財務大臣片山皋月和日銀總裁植田和男的會面——增加了與日銀加息或財政管理相關的頭條新聞可能推高波動的可能性。

日本債券的壓力顯而易見，基準 10 年期國債期貨下跌 0.05 日圓，至 129.65 日圓。在加息成為焦點之前，據信日本當局已兩次干預外匯市場以支撐日圓，根據對貨幣市場數據的分析，估計耗資 670 億美元。

問題的核心是日本央行與包括聯準會在內的其他主要央行之間日益擴大的政策分歧。雖然日本央行維持超低利率，但聯準會一直在應對持續的通脹，這種動態削弱了日圓，並為東京的政策正常化創造了壓力。

貝森特訪日放大加息投機

投資者正密切關注財政部長貝森特的訪問，以尋找有關美國是否支持日本貨幣干預或其對日銀政策路徑立場的任何信號。貝森特此前曾敦促日本央行實施「穩健」政策，以遏制日圓過度疲軟。市場正對他的任何言論保持警惕。三菱日聯摩根士丹利證券的戰略師笠龍翔太（Shota Ryu）等認為，美國可能覺得日圓疲軟是由於日本央行加息緩慢，而不僅僅是投機所致。龍翔太表示：「貝森特因此可能會非正式地要求日本央行在 6 月加息。」

通脹壓力不斷加大

推動加息的因素不僅來自外部。原油價格上漲是國內通脹擔憂的關鍵驅動因素，這可能會促使日本央行加快加息步伐。與此同時，美國通脹依然居高不下。根據彭博社的一項調查，經濟學家預計 4 月份美國消費者價格指數將大幅上升 0.6%。美國持續的通脹使日本央行更難坐視不管，否則將面臨日圓進一步貶值和輸入性通脹的風險。

本文僅供參考，不構成投資建議。