京東Q2每股盈餘超預期 營業利潤轉正至6.7億美元

京東公布第二季營收達511億美元，年減2.9%但超出市場共識31億美元，營業利潤由去年同期的虧損轉為正6.7億美元。

「我們的第二季業績反映了業務的韌性與高品質營運，」京東集團首席執行官許冉表示。「儘管近期營收面臨逆風，我們仍實現強勁的獲利成長，標誌著獲利軌跡出現明確的轉折點。」

非GAAP攤薄每股盈餘為每ADS 0.93美元，較0.83美元的市場共識高出0.10美元。京東零售營業利潤率達4.6%，創下旺季促銷期間的新高紀錄，而京東物流營收成長24.3%至94億美元。包括京東餐飲外送在內的新業務，營業虧損由去年同期的148億元人民幣收窄至98.5億元人民幣。

這份成績單使京東連續六季超出分析師預期。8月12日股價收於31.61美元，下跌0.97%，儘管獲利能力持續改善，股價過去一年大致持平。公司上半年回購約2.5%的流通在外股份，截至2027年8月回購計畫尚有10億美元額度。

營收年減2.9%至人民幣3,464億元，其中電子產品及家電銷售因去年同期基期較高而下滑11.8%。一般商品營收成長5.6%，服務收入成長6.8%，其中平台及行銷收入成長8.3%。淨商品收入下滑5.4%，淨服務收入則成長6.8%。

行銷費用下降24.8%至人民幣203億元，因公司優化了新業務的促銷支出。研發支出成長37.7%至人民幣73億元，主要投入JoyAI大型語言模型及京東工業的JoyIndustrial平台。履約費用增加10.4%至人民幣245億元，反映持續投資於配送基礎設施。

京東物流營收成長24.3%至人民幣641億元，營業利潤率為3.5%。物流事業自2026年1月起將其即時配送服務轉為直接服務第三方商家，將內部收入重新分類為外部收入。

歸屬於股東的淨利潤由去年同期的62億元人民幣上升至71億元人民幣。非GAAP淨利潤達89億元人民幣，高於去年的74億元人民幣。本季自由現金流總計318億元人民幣，高於去年的220億元人民幣。

首席財務官單蘇表示，憑藉穩健的財務表現及上半年回購約2.5%流通在外普通股的措施，公司業務生態系統將持續支撐業務韌性與健康財務軌跡。公司同時揭露，中國國家市場監督管理總局因其第三方商店銷售裝飾蛋糕存在合規缺失，對其處以人民幣6.35億元的罰款。

獲利轉折點出現之際，京東正面臨中國國內消費環境的挑戰，花旗於7月底維持買進評等，並因零售銷售走強而上調Q2預估。麥可·伯瑞（Michael Burry）揭露增持部位，指出在資金流向AI相關市場之際，香港股票相對便宜。

管理層將於美東時間8月13日上午8時召開電話會議討論業績。投資人將關注下半年營收趨勢指引，以及京東餐飲外送能否延續虧損收窄的軌跡。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。