日圓貶至40年新低 帶動日本企業轉向比特幣避險

日本耗資735億美元的日圓干預行動失敗，正引發一波企業買入比特幣的浪潮，因日圓匯率跌至40年來最低水準。

日圓在7月初貶至162.83兌一美元，創下40年新低，儘管日本政府耗資約735億美元進行匯率干預，仍未能阻止跌勢。日本央行將基準利率上調至1%，創1995年以來最高，但日圓仍持續走貶。

追蹤日圓走勢的分析師表示：「日本與美國之間的利差依然巨大，無論日本央行採取何種漸進式措施，日圓對於尋求收益的投資者而言仍是虧損的持有標的。」財務大臣片山承諾將採取「大膽行動」，並警告市場不要出現官員所稱的「單邊」匯率波動。

僅在4月30日當天，財務省便單次動用了約5.5兆日圓（約350億美元）進行干預。2026年春季干預行動期間，總支出達到近11.7兆日圓，但仍未能穩住匯率。國際貨幣基金組織（IMF）如今限制日本在2026年11月前不得再進行多日干預，僅留下有限的窗口讓東京當局進場。

日圓持續疲弱對持有日圓計價儲備的日本企業造成了結構性問題。根據2026年7月初的報導，日本最大加密貨幣交易所之一SBI VC Trade指出，企業客戶對將比特幣和瑞波幣（XRP）納入資產負債表的興趣急升，作為更廣泛國庫多元化策略的一環。

利差交易連動

日圓利差交易是全球金融市場中最大的槓桿來源之一。投資者以低利率借入日圓，兌換成美元或其他貨幣，然後將資金投入更高收益的資產。越來越多的這類資產包括比特幣及其他加密貨幣持倉。

只要日圓持續走弱，利差交易活動就能夠持續，將更多借入資金導向比特幣。然而，風險是不對稱的。一旦日圓快速升值，利差交易者將被迫平倉，賣出包括加密貨幣在內的風險資產以償還日圓貸款。歷史數據顯示，美元兌日圓匯率的波動性與加密貨幣市場的動盪存在關聯，分析師已將利差交易視為影響比特幣持倉的直接變數。

後市展望

在日本央行的干預選項受到IMF限制直至11月的情況下，日本企業轉向數位資產避險的誘因只會進一步增強。一旦出現政策突然轉向、意外的升息決定，或七大工業國集團（G7）的協調干預，可能導致日圓急劇反彈，進而消除日本企業加密貨幣需求的關鍵催化因素。圍繞此一主題進行布局的交易者正密切關注日本央行的會議日期，以及東京當局日益有限的干預時間表。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。