日本與美國聯手防衛日圓，美日匯率跌幅達3%

日本於7月30日在紐約交易時段買入日圓並拋售美元，在50分鐘內將美日匯率從162.80推低至157.80，這是數十年來首次與美國進行的聯合干預行動。在此之前，日圓已於7月23日跌至163.99，創下約39年又8個月以来的最低水平，原因是中東衝突期間美元吸引避險買盤。日圓在不到一小時內升值近5日圓，令外匯交易員措手不及，美日匯率交易量飆升至異常水平。

「我們正在獲得美國超越心理層面的支持，」日本最高匯率事務官員三村淳表示，但他拒絕證實干預行動。財政部長貝森特告訴福斯商業新聞網，日圓「似乎被嚴重低估」，並補充說「過度波動並不健康」。財務大臣片山五月拒絕就可能的協調行動置評，但表示東京當局「始終保持警惕」。

據《金融時報》報導，紐約聯邦準備銀行代表美國財政部進行了一次美元兌日圓匯率詢價，這是一種軟性干預形式，可能先於直接的外匯購買行動。荷蘭國際集團估計，此次干預總規模可能在兩到三天內達到約700億美元，這將使日本的外匯存底接近1兆美元。該銀行指出，若在六個月內進行超過三次外匯干預，可能導致日本的匯率制度在國際貨幣基金組織體系下失去自由浮動分類。

此次干預行動發生在次日日本央行以8比1的投票結果將政策利率維持在1%之前，其中高田創投下反對票，主張升息25個基點。此次維持利率不變，是在日本央行6月31年來首次升息之後進行的，當時央行將基準利率從0.75%上調至1%。央行將2026財年的實質GDP成長預測從0.5%上調至0.6%，同時將核心CPI預測從2.8%下調至2.5%。

利差與美元的頂部

干預行動的成效取決於聯準會的政策路徑。聯準會官員於7月29日將基準利率維持在3.5%至3.75%，理事沃勒對9月降息的可能性表示懷疑。6月核心PCE物價指數低於預期，進一步加重了美元的疲軟。荷蘭國際集團預測聯準會9月維持利率不變，這給了日本當局「扭轉趨勢的機會」，該銀行預測2026年第三季美日匯率為160，第四季為158。

日本當局上一次干預是在4月至5月間，當時拋售了約730億美元。在那次行動中，美日匯率下跌略逾3%，日圓最初走強，但在兩個月內再度轉弱，跌破干預前水平。1月那次聯準會對美日匯率進行詢價的事件，則引發了4%的跌幅。荷蘭國際集團表示，投機者即使看到匯率回升至160以上，也可能會三思而後行再買入美日匯率。

進口成本與政治考量

日圓疲軟推高了這個資源匱乏國家在燃料和其他原材料方面的進口成本，令已承受高物價壓力的家庭雪上加霜。首相高市早苗周四宣布計畫從明年4月起，在兩年內將食品和飲料的消費稅從8%降至1%，但資金來源仍未明確。韓國也進行了美元操作以穩定其匯率，顯示出更廣泛的區域政策協調。

市場目前關注日本央行的進一步動向。路透報導指出，多數參與者認為央行的立場「比預期更為鷹派」，但任何進一步的緊縮政策不太可能在秋季之前推出。日本央行警告「潛在通膨仍有超過2%目標的風險」，並提及中東緊張局勢、能源價格、日圓貶值以及AI相關投資的強勁需求。8月2日，日經指數在聯合干預推動市場反彈下上漲4%，而美國指數走高，歐洲股市則小幅回落。

本文僅供參考，不構成投資建議。