日本首相促GPIF加碼日股，日經指數挫4%落入修正區

日本首相高市早苗敦促政府退休金投資基金（GPIF）增加國內資產配置，這一政策轉變短暫將日圓推升至162.13兌一美元，隨後全球科技股拋售潮導致日經225指數大跌4%。

高市早苗週五在國會表示：「鼓勵家庭和退休基金增加持有日本金融資產，對於在經濟增長與資產積累之間形成良性循環至關重要。」此話出自其發言記錄。

日經225指數收報64,141.12點，創2025年4月以來最大單日跌幅，盤中一度重挫6.2%。該指數目前較6月25日歷史高點72,366.34點回落11.3%，符合技術性修正的定義。東證指數下跌2.72%，收於3,919.21點。日本30年期公債殖利率上揚6個基點至3.89%，40年期殖利率攀升5.5個基點至3.88%。

高市的干預表明，將GPIF規模約1.5兆美元的投資組合轉向國內股市已成為官方政策，這一轉變長期來看可能為日本股市注入數百億美元資金。然而，市場的即時反應凸顯出外部力量——費城半導體指數暴跌4.3%以及中東緊張局勢升級——正在壓倒國內政策槓桿。

拋售主要集中在科技股。鎧俠控股（Kioxia Holdings）大跌16.1%，創2025年11月以來最大單日跌幅，此前該晶片製造商上月人工智慧行情期間市值一度短暫超越豐田汽車。勝高（Sumco Corp.）下跌15.17%，Screen Holdings跌12.04%。個股跌勢極為廣泛，日經225指數中上漲個股僅71檔，下跌個股達152檔。

大和證券資深策略師橋爪大介表示：「人工智慧和數據中心的長期趨勢沒有改變，但現在投資者擔心記憶體晶片價格能否持續上漲。」

財務大臣片山五月上週已釋放出GPIF政策方向的信號，稱該基金的投資組合「可能被檢討」，作為政府增長戰略的一部分。日圓在高市發言後短暫走強，隨後回落至162.45，仍接近四十年低位。

GPIF政策推進背後的算盤

GPIF是全球最大的退休基金，資產規模約1.5兆美元，目前約一半投資組合配置於國內外債券，另一半配置於國內外股票。轉向日本股票將代表一次重大的再平衡——2020年最近一次主要資產配置檢討維持了該基金對國內股票25%的目標。若從該水平上調，將標誌著背離GPIF過去十多年遵循的多元化策略。

這一政策推動正值日本長期公債殖利率升至多年高點，30年期殖利率達3.89%，反映市場對財政可持續性以及日本央行逐步正常化路徑的擔憂。較高的殖利率使得日本債券在相對價值基礎上對股票更具競爭力，可能使政府引導退休資金進入股市的目標複雜化。

跨資產連鎖反應與前景展望

日圓短暫走強——從162.36升至162.13——顯示市場對政策信號有所關注，但隨著全球風險偏好惡化，這一漲勢迅速逆轉。美國總統川普威脅對伊朗實施更大規模打擊，加劇了避險情緒，而聯準會官員的鷹派言論則強化了市場對美國進一步升息的預期。

Seven & I Holdings是少數亮點之一，上漲3.64%，該公司表示正在洽談收購波蘭便利商店營運商Zabka Group的股權。

對投資者而言，GPIF的再平衡代表了日本股市潛在的結構性利好，其影響將在數季而非數日內顯現。但鑑於日經指數已處於修正區且全球科技股承壓，短期走勢取決於人工智慧驅動的漲勢能否重啟，抑或拋售將進一步加劇。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。