日本政府支持日本央行升息，市場押注9月升息機率74%

知情人士透露，日本政府支持日本央行近期升息，時間點可能在9月或10月，使東京當局與央行加速緊縮的立場趨於一致，因通膨風險持續升高。

日本央行總裁植田和男在會後記者會上強化了鷹派立場，強調物價上行風險正在擴大。他表示：「如果我們判斷金融狀況仍然寬鬆，就有可能加快升息步伐。」

隔夜指數交換目前定價9月升息機率約為三分之二，較7月底的約30%大幅上升，且幾乎完全反映了10月前升息的可能性。基準10年期日本公債殖利率攀升至2.805%，逐步逼近部分分析師視為觸發新一輪拋售的3%關卡。日圓今年一度跌至1美元兌163日圓的40年低點，消息傳出後約升值20個基點。

12個月內第三次升息將是自1989年日本資產泡沫高峰期以來最快的緊縮周期。日本央行自2024年結束長達十年的刺激計畫以來，每年約升息兩次，6月時將政策利率推升至1%的31年高點。市場目前定價9月18日至19日會議升息機率為74%。

九位委員中三人主張加快升息

週一公布的7月政策會議紀要顯示，至少三位理事會成員主張日本央行應比目前每年約兩次升息的步伐更快地提高借貸成本。一位委員警告「等待的風險已不再是邊際性的」，另一位委員則表示，央行可以「考慮讓升息步伐比市場想像的更快」。高田創是7月維持利率不變的8比1表決中唯一持異議者，他主張立即升息一碼至1.25%。

驅動日本央行內部焦慮的因素有三：日圓疲軟、中東緊張局勢推升油價，以及全球對人工智慧的旺盛需求——這正在推高從電力到設備等各領域的價格壓力。生產者物價通膨觸及三年半高點，日本央行預測核心通膨將從2026財政年度下半年起加速至「明顯高於」2%。央行自身對中性利率的估算區間為1.1%至2.5%，這表明目前1%的政策利率才剛進入限制性區間。

公債殖利率逼近3%關卡

邁向緊縮政策的道路並非一帆風順。日本國內媒體報導，已故安倍晉三再膨脹政策的信奉者高市早苗，已敦促央行在必要時購買更多債券以抑制長期利率上升。6月會議紀要顯示，經濟再生擔當大臣木内健太郎警告日本央行縮減資產負債表的經濟後果，並敦促政策制定者優先考慮市場穩定。

日本央行正在捍衛其正常化進程，在近期的一份研究報告中論證，推高殖利率的是通膨上升，而非減少購債。「在長期利率上升時要求日本央行購債，反而會因引發對財政主導地位的擔憂而適得其反，」前日本央行官員愛宕伸康表示。部分分析師懷疑政治壓力已影響政策，並指出日本央行6月將升息與暫停債券緊縮計畫結合的決定。

美國財政部長貝森特的推動可能有助於阻止高市內閣公開反對近期升息。消息人士告訴路透社，近期日美聯合干預以支撐日圓的行動，加上貝森特希望日本央行盡早行動的意願，幾乎已鎖定9月升息。日本央行在9月18日至19日會議前安排了三位理事會成員的演講活動，可能提供更多關於升息時機的線索。

路透社調查的大多數分析師預期日本央行將在年底前將利率上調至1.25%。如果央行在9月或10月升息，將在12個月內完成三次升息，創下自1989年日本資產泡沫高峰期以來最快的緊縮步伐。

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