Janus Henderson 收購 ENA 治理代幣、將 USDe 納入國庫，以 4800 億美元規模挺進 TradFi

Janus Henderson，這家管理 4800 億美元資產的巨頭，已購入 Ethena 的 ENA 治理代幣，並將具有收益率的合成美元 USDe 納入其公司國庫，同時計劃與該協議共同開發受監管的加密貨幣 ETP。

「我們對這次合作的可能性感到振奮，」Janus Henderson Investors 創新主管 Nick Cherney 表示。「區塊鏈創新正由 DeFi 領域驅動，而與領先協議及創辦人之間的合作至關重要。」

這筆交易是雙向進行的。Janus Henderson 將把其代幣化的 AAA 級 CLO 產品 JAAA 整合到 USDe 的儲備資產中——這是 Ethena 穩定幣的首次此類操作，該穩定幣此前一直依賴加密對沖和美國國債。這支由 Centrifuge 在 Anemoy 架構下構建的鏈上 CLO 基金，複製了 Janus Henderson 270 億美元的 AAA CLO ETF。Ethena 創辦人 Guy Young 將此舉形容為該協議向現實世界資產擴張的起點。

截至發稿時，ENA 交易價格為 0.0787 美元，24 小時內下跌 3%，相對強弱指數為 38。該代幣遠低於 2024 年接近 1.52 美元的高點。規劃中的 ETP 預計最快也要到 2026 年下半年才會推出，這使得短期內反彈的路徑充滿不確定性。

這項合作為 Ethena 提供了其先前由 BlackRock 支持的穩定幣發行所無法獨立實現的資源：機構級的分銷渠道。Janus Henderson 計劃探索透過交易所交易工具向其客戶提供 USDe，此舉可能將 DeFi 原生收益產品引入受監管的金融市場。

對 Janus Henderson 而言，這筆交易是其更廣泛技術佈局的一部分。該公司近期與 Anthropic 合作，為其投資和客戶服務團隊打造 AI 原生工具，並同意了由 Trian Fund Management 和 General Catalyst 主導的 74 億美元私有化收購要約。

USDe 獲得 AAA CLO 作為新的支撐

將 JAAA 整合到 USDe 的儲備資產中，標誌著該合成美元的擔保方式發生了轉變。AAA 評級的 CLO 分層處於證券化企業貸款中最安全的層級，且歷史上違約率接近於零。對 Ethena 而言，這帶來了一個不依賴加密資金費率的收益來源——這是該協議在最初選擇其 RWA 儲備資產時所設定的邏輯。

根據 DefiLlama 的數據，Ethena 在去年市場反彈期間曾達到約 150 億美元的總鎖定價值，但隨著更廣泛的加密市場從長期低迷中復甦，目前管理規模約為 50 億美元。

代幣的價格走勢與新聞標題呈現出截然不同的面貌。根據技術分析，ENA 在 0.070 美元和 0.063 美元處有支撐，若日收盤價跌破 0.060 美元，則可能面臨創下歷史新低的風險。阻力位在 0.088 美元，若能明確收於該水平之上，可能為挑戰 0.10 美元打開通道。

USDe 是一種合成美元，而非像 USDC 那樣完全由法幣支持的穩定幣。其穩定性機制依賴於涉及衍生品頭寸的 Delta 中性對沖策略。如果在極端市場條件下這些策略面臨壓力，其支撐可能以傳統國庫工具從未經歷過的方式受到考驗。

2026 年下半年的產品推出時間表表明，Janus Henderson 和 Ethena 已開始與監管機構進行溝通，但批准絕非必然。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。