傑米·戴蒙警告：地緣政治「臭鼬」或在 2026 年攪亂市場

摩根大通公司（JPMorgan Chase & Co.）首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）警告稱，受地緣政治衝突推動的持續通脹可能成為 2026 年市場的「宴會臭鼬」，迫使利率升至高於投資者目前預期的水平。

「宴會上的臭鼬——它可能在 2026 年出現——將是通脹緩慢上升，而非緩慢下降，」戴蒙在週一發佈的年度股東信中寫道。「僅此一點就可能導致利率上升和資產價格下跌。」

戴蒙指出，烏克蘭和伊朗的戰爭是主要風險，可能通過擾亂能源和食品供應鏈，使通脹比預期更具「粘性」。在此警告發出之際，交易員目前定價美聯儲在年底前維持 5.25% 至 5.50% 利率區間不變的可能性為 81%，而根據 CME FedWatch 工具，一個月前這一比例僅為 14%，發生了劇烈逆轉。

戴蒙指出，核心風險在於高利率對資產價格產生類似「引力」的作用，這可能迅速轉變市場情緒並引發「逃向現金」，從而可能重塑全球經濟秩序。

地緣政治局勢緊張與粘性通脹

在這份長達 46 頁的信函中，戴蒙指出了幾項結構性轉變，他將其比作「構造板塊」，這些轉變可能會維持價格上漲壓力。他特別強調了伊朗的戰爭及其擾亂霍爾木茲海峽航運的潛力，該海峽是全球能源關鍵咽喉。

「鑒於我們複雜的全球供應鏈，各國正在經歷造船、食品和農業等領域的混亂，」戴蒙寫道。能源價格的飆升不僅影響石油，還會影響從肥料到氦氣的相關商品，其破壞作用已經從食品生產波及到製造業。

今年的「臭鼬」比喻緊隨這位頗具影響力的 CEO 此前發出的嚴厲警告。2022 年，他曾警示可能出現未曾兌現的經濟「颶風」，最近又使用「蟑螂」比喻來描述私人信貸中出現的新風險。在信中，戴蒙澄清說，雖然槓桿貸款在經濟低迷時期的損失可能高於預期，但私人信貸行業本身不太可能構成系統性威脅。

經濟韌性與利好因素

儘管形勢令人不安，戴蒙的前景預測並非完全看淡。他指出美國經濟依然具有韌性，並提到了幾個顯著的利好因素。其中包括特朗普政府「偉大法案」預計向經濟注入的 3000 億美元，以及由大科技公司推動的人工智能領域巨額資本支出。

雖然這些因素可能助長通脹，但戴蒙建議，放鬆管制等其他政策應被證明具有「適度的通縮作用」。他總結道，「增長是解決我們幾乎所有問題的方案之一」，並強調了摩根大通在融資支持國家安全和供應鏈相關行業方面的舉措。

本文僅供參考，不構成投資建議。