伊朗瞄準軍艦作戰 油價逼近120美元 荷莫茲海峽風險急升

伊朗從針對商業航運轉向以彈道飛彈攻擊美國軍艦，標誌著六個月戰爭中最危險的升級，推動油價逼近每桶120美元，高盛警告供應中斷風險將持續擴大。

高盛全球大宗商品研究聯席主管史楚伊文周日接受彭博電視訪問時表示：「過去幾天的情勢發展確實表明，航運中斷範圍擴大且進一步加劇的風險是一個重要考量。」

周一油價延續漲勢，接近六周高點，此前美國在周六擊中三艘伊朗油輪，以報復伊朗向美國軍艦發射彈道飛彈。伊朗官方媒體表示，改良後的固體燃料Qassem Basir飛彈——攜帶半噸彈頭、射程至少1,200公里——展現了德黑蘭先發制人的新戰略。白宮駁斥伊朗計劃在海峽附近設立「禁航區」的說法，表示該水道仍然開放並在美國控制之下，而Kpler數據顯示上周通過該咽喉要道的船隻數量急劇下降。

此次升級對全球能源市場具有直接影響。荷莫茲海峽處理全球約21%的石油貿易，高盛預測，如果航運攻擊加劇，原油價格可能升至每桶120美元——若出口恢復正常則可能跌至80美元。已有94艘商業船隻被改道、3艘失去航行能力，原油價格中隱含的風險溢價反映市場正在定價持續性的供應中斷，而非暫時性的緊張局勢。

伊朗最高國家安全委員會主席雷扎伊聲稱，新的飛彈能力已針對美國軍艦進行過「測試」，但目前尚不清楚該測試是否涉及Qassem Basir飛彈本身。在此之前一周，一艘沙烏地阿拉伯所有的油輪遭到攻擊，造成兩名船員死亡、七人失蹤——這可能是自2月28日美國和以色列對伊朗發動打擊、戰爭爆發以來對商業船隻最致命的一次攻擊。

周六針對美國海軍資產的飛彈發射，標誌著衝突早期階段的轉變——當時伊朗在海上的攻擊目標是商業航運而非軍艦。此前，美國海軍在對伊朗港口實施封鎖以限制石油出口的同時，一直能夠保持海峽暢通，華盛頓繼續推行這一策略。

海灣國家日益高聲表達經濟代價。阿聯酋是美國的密切盟友，多次遭到伊朗飛彈和無人機襲擊，上月已暫停與伊朗的所有貿易。阿聯酋總統外交顧問加加什在阿布達比的一個論壇上表示：「沒有任何單一國家應控制這條海峽。我們的能源出口不會被挾持，我們的貿易和經濟活動也不會。」阿拉伯國家聯盟秘書長法赫米在開羅舉行的部長級會議上表示：「我們不會接受我們的海上走廊成為他人算計中的籌碼。」

上一次海峽面臨類似中斷風險是在2019年的油輪襲擊期間，當時布蘭特原油在兩周內飆升約15%，隨後緊張局勢緩解。當前衝突已持續六個月，未見外交出路，而伊朗轉向瞄準美國軍艦，提高了可能導致水道完全關閉的直接軍事對峙機率。

對投資者而言，傳導鏈橫跨多個資產類別。隨著衝突持續，國防和航空航天類股表現優異，而黃金和美國公債則吸引避險資金流入。VIX指數仍高於戰前水平，反映市場已學會將地緣政治風險定價為一種持續性特徵，而非暫時性衝擊。

目前的關鍵問題是，華盛頓的回應——在維持海軍封鎖的同時打擊伊朗油輪——是會嚇阻德黑蘭，還是會引發進一步升級。如果伊朗落實其禁航區並開始在一條它並不控制的路線上攔截船隻，油價可能測試高盛所指出的120美元關卡。如果美國海軍的掃雷行動和護航體系保持運作，風險溢價壓縮的速度可能與其擴張時一樣快。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。