伊朗威脅曼德海峽 金銀市場單日蒸發七千億美元

伊朗威脅關閉通往紅海的曼德海峽，導致黃金與白銀市場在七月十六日合計蒸發約七千億美元，而比特幣則罕見地與貴金屬走勢分歧，持穩於六萬四千美元附近。

地緣政治風險分析師 Elena Fischer 表示：「此次拋售規模反映出，當一條承載全球百分之十二海運貿易的咽喉要道受到威脅時，地緣政治風險如何迅速蔓延至大宗商品市場。」

黃金與白銀在單一交易日內合計市值蒸發約七千億美元，創下貴金屬近期歷史上最大的單日價值毀滅之一。相比之下，比特幣幾乎未受影響，維持在六萬四千美元上下，暗示其可能與傳統避險資產脫鉤。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）亦同步上揚，市場交易者開始計入能源與商品航線供應中斷機率升高的因素。

曼德海峽連接紅海與亞丁灣，是油輪與貨櫃船的重要航道。據報導，德黑蘭已暗示，若華盛頓繼續實施海上封鎖，伊朗可能利用其在葉門的胡塞武裝盟友封鎖該水道。曼德海峽處理全球約百分之十二的海運貿易，任何持續性的封鎖都將迫使船隻繞行好望角，使航運時間增加數週，並帶來數十億美元的額外燃料與保險成本。

油價與更廣泛的風險溢價

受此消息影響，布蘭特原油價格上漲，交易者正在評估曼德海峽與荷姆茲海峽（全球約百分之二十一石油消費經此通過）同時遭中斷的可能性。上一次該地區主要咽喉要道受到威脅是在二○一九年沙烏地阿美阿布蓋格設施遇襲事件，當時油價在單一交易日內飆升百分之十五，黃金在隨後一週內上漲百分之二。然而此次黃金與白銀卻大幅拋售，分析師認為這是由於保證金追繳蔓延至槓桿商品持倉，引發強制平倉所致。

與比特幣的走勢分歧尤為引人注目。市值最大的加密貨幣在過往地緣政治緊張時期通常與黃金走勢相關，但其在六萬四千美元附近的穩定性表明，部分投資者逐漸認識到數位資產可能具有與貴金屬截然不同的風險特徵。比特幣的二十四小時交易量仍維持在高檔，顯示市場存在活躍的雙向資金流動，而非缺乏興趣。

接下來會發生什麼

倘伊朗進一步升級局勢，曼德海峽封鎖成真，通膨衝擊將立即顯現。更高的航運成本與更長的供應鏈將傳導至消費物價，而此時各國央行已在應對頑固的通膨壓力。聯準會的下一次利率決議預計於七月底公布，持續性的商品價格衝擊可能使市場已消化的降息路徑變得更加複雜。

對貴金屬而言，七千億美元的單日損失代表一次重大重置。黃金與白銀能否復甦，取決於該威脅仍停留在口頭層面，抑或付諸實際行動。對比特幣而言，考驗在於若整體市場避險情緒進一步升溫、流動性全面緊縮時，其穩定性能否持續。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。