伊朗戰爭引發能源價格飆升 10.9%，全球通脹急劇上升

伊朗境內不斷升級的衝突引發了 3 月份全球能源指數 10.9% 的大幅飆升，將美國消費者價格指數推高了 0.9%，並引發了對新一波滯脹的擔憂，這可能會破壞脆弱的經濟復甦。

「這場衝擊發生在一個關鍵的過渡點，加劇了通脹壓力，增加了家庭生活成本，」尼日利亞財政部長 Wale Edun 在一份聲明中表示，強調了對新興市場的嚴重影響。

在衝突關閉了關鍵的霍爾木茲海峽航道後，汽油價格創紀錄地上漲了 21.2%，這是自 1967 年以來的最大漲幅。這一干擾導致布倫特原油飆升至每桶 110 美元以上，而美國天然氣期貨突破了 8.50 美元/MMBtu。作為回應，隨著投資者尋求避險資產，美元指數攀升了 1.2%。

隨著國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行準備下調全球增長預測，能源危機正迫使央行做出艱難選擇：是通過激進加息來對抗猖獗的通脹（這可能引發衰退），還是支持增長並承擔物價長期高企的風險。歐洲央行已經表示，未來的利率決策取決於石油衝擊的次生效應。

危機加深，各國政府作出回應

各國政府正爭相保護本國經濟免受波及。德國聯合政府公布了一項 16 億歐元的方案，以削減燃油稅，總理弗里德里希·梅爾茨表示：「這場戰爭是我們國家目前所經歷問題的真正原因。」瑞典緊隨其後，宣布了 8.25 億美元的燃油稅減免和電力補貼。英國也準備為面臨多年來缺乏競爭力的能源價格的企業提供支持。然而，這些財政對策增加了因大流行時期支出而已經膨脹的國家債務。

新興市場面臨嚴峻壓力

壓力在發展中國家最為嚴重。作為產油國的尼日利亞，自 2 月 28 日衝突開始以來，當地汽油價格上漲了 50% 以上，柴油上漲了 70% 以上。該國目前正在尋求更大的國際支持來應對這場危機，這場危機威脅到近期經濟穩定的努力。能源供應的中斷代表了近年來全球經濟遭受的第三次重大衝擊，僅次於新冠肺炎疫情和俄羅斯入侵烏克蘭。

雙速經濟出現

在整體數據的背後，一個更複雜的圖景正在浮現。雖然能源和運輸成本正在飆升，但根據勞工統計局的數據，不包括波動的食品和能源的核心通脹在美國上升了較溫和的 0.2%。這種分歧突顯了一個「雙速」經濟：儘管消費者信心暴跌，但韌性十足的勞動力市場和高收入家庭的支出仍然支撐著增長。LSEG/Ipsos 主要消費者信心指數在 4 月大幅下降 3.4 點至 50.0，為一年來的最低水平。

央行面臨政策困境

伊朗衝突正在顛覆全球貨幣政策。曾被認為可能加息的日本央行，現在隨著能源衝擊給增長前景蒙上陰影而退縮。油價上一次出現類似飆升是在 2008 年全球金融危機爆發前夕，這一歷史先例給決策者帶來了沉重壓力。歐洲央行已明確表示，任何進一步的加息都將取決於能源價格飆升如何傳導至更廣泛的經濟，而這一過程仍具有高度的不確定性。

本文僅供參考，不構成投資建議。