伊朗戰爭迫使兩個亞洲盟友重新啟用煤炭

(P1) 主要的液化天然氣進口國日本和韓國正在加大煤電發電量，這是伊朗戰爭的直接後果，戰爭阻塞了通過霍爾木茲海峽的液化天然氣運輸，並導致這種超低溫燃料的價格飆升。

(P2) “一些公司將無法在這種分類中支撐太久，”歐亞集團（Eurasia Group）諮詢公司的 Henning Gloystein 表示，他警告說，這種痛苦將通過全球供應鏈蔓延到亞洲以外。

(P3) 市場反應劇烈，布倫特原油期貨交易價格超過每桶 100 美元。根據 OilPrice 的數據，全球最大的加油樞紐新加坡的船用燃料價格已從衝突前的約每公噸 500 美元飆升至 800 美元以上。這種中斷意味著海峽每關閉一個月，全球石油消費就會出現 12% 的缺口。

(P4) 轉向煤炭突顯了海峽實際關閉造成的嚴重經濟後果，威脅到全球供應鏈並推高了通貨膨脹。據路透社報導，由於卡達 17% 的液化天然氣出口能力可能停擺三到五年，這場能源衝擊將產生遠超中東地區的深遠影響。

全球供應鏈深陷危機

這條全球最關鍵能源大動脈之一的關閉正對全球經濟產生連鎖反應。最直接的影響體現在航運業，該行業依賴於污泥狀的船用燃料，而這種產品的供應現在受到了嚴重限制。據歐洲運輸與環境聯合會估計，全球航運業每天因戰爭損失 3.4 億歐元。作為回應，承運人已將船速平均降低了 2% 以節省燃料，但這些成本預計將轉嫁給消費者。

痛苦並不僅限於燃料。塑料價格飆升，這與原油成本上升以及石腦油等精煉化學品短缺有關，其中大部分石腦油源自中東。衝突還導致卡達的一家工廠關閉，該工廠生產全球三分之一的氦氣，而氦氣是韓國和台灣芯片製造商的關鍵組成部分。此外，尿素肥料價格也大幅上漲，擠壓了亞洲和東非的農民，在馬拉威等國，超過 60% 的化肥進口來自海灣地區。

液化天然氣的脆弱狀態

雖然石油市場的供應中斷量最大，但對液化天然氣市場的影響揭示了全球能源安全的脆弱性。全球第二大液化天然氣出口國卡達因伊朗的襲擊損失了每年 1280 萬公噸的出口能力。

目前只有極少量的運輸在個案處理的基礎上通過海峽。根據伊朗批准的一項旨在建立與調解人信心的協議，至少有兩艘卡達液化天然氣油輪已成功通過海峽前往巴基斯坦。據知情人士透露，由於巴基斯坦面臨緊迫的天然氣短缺，這些出貨是政府間交易的一部分。然而，這些臨時安排對於緩解亞洲面臨的更廣泛供應壓力幾乎沒有作用，亞洲通常接收經過該海峽約 90% 的天然氣。日本和韓國轉向煤炭表明，主要進口國目前正針對長期中斷做準備。

本文僅供參考，不構成投資建議。