伊朗戰爭使全球43%石油產出陷入衝突區域

美國與以色列對伊朗發動攻擊、引發史上最大石油供應危機六個月後，受衝突影響的國家目前生產全球超過43%的原油，這種風險集中程度已超越以往任何一次能源衝擊。

根據路透社利用國際能源總署（IEA）數據所做的計算，2026年全球近半數石油來自捲入衝突的國家。受伊朗戰爭、俄烏衝突、利比亞戰事以及美國對委內瑞拉出口限制影響的國家，依2025年產量計算每日合計生產約4500萬桶，佔全球供應量逾43%。

「同時爆發的供應中斷規模在現代石油時代史無前例，」專精制裁與能源貿易的地緣政治風險分析師艾琳娜·費雪（Elena Fischer）表示。「市場已失去緩衝機制——緊急庫存大致耗盡，而閒置產能恰恰集中在遭到封鎖的地區。」

據分析師估計，當前波斯灣供應中斷規模約為每日500萬至700萬桶，沙烏地阿拉伯正將原油改道運往紅海，波斯灣出口商則暗中將石油運出荷姆茲海峽。波斯灣與烏克蘭的衝突也使全球煉油產能削減約十分之一；烏克蘭並已打擊遠至鄂木斯克（Omsk）的俄羅斯煉油廠，該地距離烏方控制區達2700公里。俄羅斯因燃料短缺，已禁止汽油與柴油出口。

衝擊已嚴重傳導至油價與總體經濟政策。布蘭特原油已突破每桶93美元，西德州中級原油（WTI）則收在85美元附近；即使煉油廠滿載運轉，美國柴油價格仍攀升至歷史新高。燃油成本上升已成為推升通膨的關鍵因素，推高借貸成本，並使美國債務攀上4兆美元的歷史紀錄。國際能源總署已釋出約4億桶的創紀錄緊急庫存，但這些釋出行動如今大致完成，而全球庫存仍持續下降。

中國佔伊朗原油八成，成為執法引爆點

北京購買伊朗逾80%的海運原油出口，使其成為德黑蘭最大的硬通貨收入來源，也是華盛頓最具實質影響力的第三方槓桿。據路透報導，2026年初戰事爆發及美國海軍封鎖壓縮運輸量之前，中國自伊朗的原油進口曾接近每日158萬桶的高峰；至8月，出貨量已降至約每日53.4萬桶，較7月的82.3萬桶大幅下滑。

川普政府分階段推進的「經濟D-Day」制裁行動迄今未觸及中國主要銀行，這是9月下旬川普與習近平峰會前刻意保留的克制。財政部長貝森特（Scott Bessent）已暗示一項重大的金融機構公告即將發布，並已就伊朗資金流動向至少兩家中資大型銀行發出私下警告。制裁中資大型銀行恐將危及2025年11月涵蓋美國關稅與中國稀土承諾的雙邊貿易架構。

伊拉克、土耳其與阿聯承受連帶衝擊

伊拉克是近期受創最嚴重的國家。荷姆茲海峽關閉後，其南部出口量銳減約75%，月度石油收入壓縮至約12億美元——此水準無法支撐公部門薪資或債務償付。伊朗天然氣仍供應伊拉克30%至40%的發電量，若全面執行二級制裁，數百萬家庭將遭遇輪流停電。

土耳其則以結構性弱化的姿態進入危機：其與伊朗簽訂的25年天然氣供應協議——經由大不里士—安卡拉管線每年供應多達96億立方公尺——已於2026年7月底到期，而在衝突期間重啟談判並無可能。燃料價格通膨已達到約50%，今年能源進口成本預估將超越出口收入多達400億美元。相形之下，阿聯走在華盛頓執法時間表之前，在偵測到鄰近阿聯水域的飛彈發射後，於8月19日暫停與伊朗的一切金融及經貿往來，切斷了這條每年流通約210億美元出口的關係。

上一次可比擬的衝擊是1973年的石油禁運，當時全球約5%的供應損失在數月內使油價翻漲四倍。當前的供應中斷在絕對規模上遠為龐大，而結構性的悖論在於：華盛頓越全面地執行二級制裁，對盟友及關鍵貿易夥伴造成的經濟損害就越大。若執法升級至制裁中資大型銀行，伊朗出口可能跌破每日30萬桶，布蘭特油價可能測試100至110美元區間，實質推升全球衰退風險。

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