伊朗戰爭阻斷利率變動，美聯儲與日本央行被迫維持現狀

伊朗衝突引發的地緣政治風險飆升已凍結美聯儲與日本央行的貨幣政策前景，市場目前預計兩家央行都將長期維持利率不變。

「衝突前的聯儲降息和日央行加息路線圖已完全失效，」一位策略師表示。「這是典型的地緣政治衝擊，迫使所有人離場觀望。對於美元/日圓而言，這意味著在霍爾木茲海峽局勢明朗之前，阻力最小的路徑是橫盤整理。」

在衝突發生前，聯邦基金期貨隱含美聯儲到年底將降息兩次（每次 25 個基點），而隔夜指數掉期則定價日本央行將進行兩次同等幅度的加息。現在，這兩個市場都已重新定價，預期將出現長期停頓，導致美債 2 年期收益率下跌 15 個基點，並將日本 10 年期收益率壓制在 1.0% 的上限附近。這一轉變耗盡了美元/日圓的趨勢動能，使其在 155.00 水平附近停滯不前。

政策趨同為美元/日圓創造了波動劇烈的新動態，使其不再僅僅取決於利差，而更多地成為霍爾木茲海峽局勢的直接晴雨表。任何緩和跡象都可能促使市場迅速重新定價，回歸政策背離；而衝突惡化則可能引發顯著的避險情緒。定於 4 月最後一週舉行的下一次美聯儲（FOMC）和日本央行會議現在預計將無果而終，所有目光都集中在海灣地區。

本文僅供參考，不構成投資建議。