伊朗重開霍爾木茲海峽，油價暴跌 14% 至 82 美元

中東脆弱的休戰協議令全球市場感到寬慰，數月來的地緣政治風險溢價正在消退。

伊朗於週五重開霍爾木茲海峽，這一承擔全球 25% 石油運輸的關鍵航道。此舉引發了原油價格的劇烈拋售，並帶動了從股票到比特幣等風險資產的廣泛反彈。此前，長達數週的緊張海軍封鎖曾一度將油價推高至每桶 115 美元以上，並威脅要將全球經濟推入衰退。

「我們看到的是市場正在消化最壞的情況，」Global Macro Research 首席能源策略師詹姆斯·斯特林（James Sterling）表示。「供應的保證打破了此前將價格維持在 100 美元以上的投機泡沫。」

市場反應迅速且劇烈。倫敦交易時段，布倫特原油期貨暴跌 14.2% 至每桶 82.70 美元，創下自 2020 年以來最大單日跌幅；而西德克薩斯中質原油（WTI）則下跌 13.8%，結算價接近 78.50 美元。作為回應，紐約標普 500 指數上漲 2.4%，日本日經 225 指數收盤上漲 4.1%，隨著投資者撤出避險資產，比特幣升至 2 月份以來的最高水平。

此次局勢降溫緊隨以色列與真主黨達成停火協議之後，重塑了美聯儲的前景。近期的能源衝擊曾引發通脹擔憂，但隨著油價回落，交易員目前預計 12 月降息以支持受衝突拖累的經濟的可能性更高。

外交解凍打通航道咽喉

這項由阿曼調解的協議結束了自 2 月 28 日對伊朗基礎設施進行針對性打擊後開始的對峙。協議包括一個嚴格的海事安全框架，多國特遣部隊將護送商業船隻通過「藍色走廊」以確保安全通行。據美國中央司令部布拉德·庫珀上將（Admiral Brad Cooper）稱，清理目前停泊在該地區的 130 多艘油輪的積壓工作可能需要長達兩週的時間。

霍爾木茲海峽是世界上最重要的石油動脈。根據國際能源署的數據，2025 年，平均每天有 2090 萬桶原油流經這一僅 21 英里寬的咽喉要道，佔全球海運石油貿易的近 27% 和液化天然氣（LNG）運輸量的 20%。之前的封鎖實際上困住了數百萬桶原油，管道繞行提供的緩解作用非常有限。

美聯儲通脹預期發生轉變

海峽重開為各國央行行長提供了關鍵的喘息空間。在公告發布前，美聯儲官員越來越擔心衝突會導致整個經濟體物價持續走高。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯（John Williams）本週指出，其影響已經體現在「更高的機票價格、雜貨、化肥和其他消費品中」。

儘管市場仍預計央行在本月晚些時候的會議上將基準利率維持在 3.50%-3.75% 的區間，但油價的急劇下跌可能會改變其前瞻性指引。這一進展符合舊金山聯儲主席瑪麗·戴利（Mary Daly）概述的情景，她最近表示，衝突的解決意味著去通脹的進程「只是需要更長時間，但不會停滯」。對於消費者來說，受「火箭與羽毛」效應影響（即零售價格上漲快於下跌），加油站的油價下調可能會延遲幾週。

本文僅供參考，不構成投資建議。