美伊衝突擾亂市場，迫使 30% 資金流向能源板塊

2月28日爆發的美伊衝突顛覆了投資策略，隨著布倫特原油價格在每桶 107 美元附近波動，基金經理正倉促重新評估風險。

美伊衝突後中東地緣政治緊張局勢升級，引發了股市的顯著輪動，迫使投資者放棄增長導向的科技股，轉而尋求能源和材料股的避難，以對衝持續高企的油價和頑固的通脹。

「2026 年第一季度的特徵是市場領導地位和風險認知的重大轉變，這主要是由中東地緣政治緊張局勢升級驅動的，」Riverwater Partners 投資組合經理內森·弗雷德里克 (Nathan Fredrick) 在最近的一份客戶報告中寫道，「涉及伊朗的衝突爆發引入了顯著的外部衝擊，最明顯地體現在能源價格上漲和全球市場波動加劇上。」

這種轉變非常劇烈。布倫特原油價格飆升，維持在每桶 107 美元左右，推動部分小盤基金的能源持倉在第一季度上漲了近 30%。相比之下，科技和金融股面臨阻力，部分涉及金融科技的個股如 Coastal Financial (CCB) 下跌超過 6%，原因是投資者在信貸收緊背景下質疑其業務模式的持久性。

這場衝突正迫使人們在眼前市場波動之外進行更廣泛的戰略重新評估，暴露了全球供應鏈和能源依賴型經濟體的脆弱性。對於 97% 能源依賴進口的台灣而言，這場危機是一場實時的壓力測試；而對於中國大陸而言，根據政策研究中心的 Brahma Chellaney 分析，這為利用此類漏洞提供了寶貴的經驗參考。

從增長敘事轉向商品對衝

第一季度市場輪動迅速且果斷。此前領漲市場的板塊，尤其是軟件和人工智能相關業務，由於市場擔憂其在高通脹環境下的長期增長前景，估值出現萎縮。取而代之的是長期被忽視的能源、材料和工業板塊佔據了主導地位。小盤投資公司 Riverwater Partners 指出，其能源持倉在該季度的平均回報率接近 30%。

該公司表現最好的個股是受益於數據中心需求的散熱管理公司 Modine Manufacturing (MOD)，其股價上漲超過 60%。相反，表現最差的個股包括金融公司 Coastal Financial (CCB) 和醫療器械製造商 AtriCure (ATRC)，儘管基本面強勁，但仍受到投資者情緒轉變的影響。「我們已開始將投資組合重新配置到更符合當前環境的領域，」Riverwater 的評論稱，「我們看到能源和材料領域的機遇日益增加，我們認為這些領域將受益於供應中斷和持續高企的商品價格。」

具有全球影響的地緣政治壓力測試

衝突的影響遠超簡單的行業輪動，它已成為全球經濟的壓力測試。僵局導致原油價格居高不下，而霍爾木茲海峽（全球 21% 石油貿易的瓶頸）附近的不穩定性加劇了通脹擔憂。「對於印度來說，這仍然是唯一的關鍵宏觀變量，因為高企的油價不僅給通脹和盧比匯率帶來壓力，還拖累了各行業的企業盈利能力，」Livelong Wealth 創始人 Hariprasad K 表示。

這場危機還暴露了能源依賴型經濟體的脆弱性。台灣 97% 的能源依賴進口，且僅維持 11 天的液化天然氣儲備，面臨著經濟模式的生存考驗。戰略研究教授 Brahma Chellaney 認為，這場衝突是北京的「實況實驗室」，為未來如何在危機中利用台灣的經濟和能源脆弱性提供了寶貴數據。美國軍事和政治注意力向中東的轉移，進一步複雜化了印太地區盟友的戰略考量。

本文僅供參考，不構成投資建議。