投資者從華爾街最熱門的兩項交易中撤出近 10 億美元

投資者正從 2026 年最成功的兩項交易中獲利了結，導致美國最大的石油和半導體交易型開放式指數基金 (ETF) 出現歷史性的資金流出，儘管大盤仍在衝向新高。

「當他人恐懼時，投資者應該買入；當他人狂喜時，則應更加謹慎，」Niles 投資管理公司創始人 Dan Niles 表示。他將此次撤資定性為明智之舉，而非市場見頂的訊號。「選擇在此時退出並等待更好的入場點是非常聰明的做法。」

美國石油基金 (USO) 有望創下 2009 年以來最大的單月流出，在該基金第一季度飆升 84% 後，投資者撤資近 10 億美元。同樣，iShares 半導體 ETF (SOXX) 在一周內錄得破紀錄的 14 億美元流入後，次周便遭遇逾 7 億美元流出，創下其歷史上第二大單周撤資額。

這種迅速的反轉凸顯了倉位配置正成為短期市場方向的主要驅動力。雖然標普 500 指數繼續刷新紀錄，但這些共識交易的解體表明機構參與者的謹慎情緒日益增強，即便散戶投機似乎正在升溫。

## 半導體資金流出與芯片股飆升背道而馳

SOXX 半導體 ETF 的資金流出似乎與其成份股的表現不符，其個股仍在持續上漲。例如，英特爾 (INTC) 因財報強勁，其服務器芯片銷售遠超分析師預期，單日飆升 25%。

即便在反彈之後，LSEG 的數據顯示英特爾的遠期市銷率為 7.1 倍，仍遠低於輝達 (NVDA) 的 12.4 倍和超微半導體 (AMD) 的 10.5 倍。由人工智能熱潮驅動的整個板塊的高估值為獲利了結提供了理由。「投資者有獲利了結並將頭寸重新平衡至其他行業的天然動力，」Research Affiliates 首席投資官 Jim Masturzo 表示，他指出 SOXX ETF 今年已上漲約 50%。

## 機構獲利了結之際散戶投機興起

在機構投資者似乎正在去風險的同時，散戶交易活躍度卻在攀升。花旗集團的數據顯示，股票和 ETF 的散戶交易量已佔市場的 10%，高於年初的約 7%。包括迷因股動量在內的投機情緒指標也在上升。

這種分歧讓一些投資組合經理保持警惕。「市場正集中在少數高度投機的股票上，」摩根士丹利高級投資組合經理 Andrew Slimmon 告訴彭博電視。「回顧過去一年，每當這種情況發生時，通常緊接著就會有不好的事情發生。」 這一態勢表明，雖然機構正在鎖定收益，但新一波投機興趣正取而代之，增加了市場面對劇烈回調的脆弱性。

本文僅供參考，不構成投資建議。