美國銀行3月27日的一份報告顯示，市場情緒急劇降溫，但策略師警告稱，關鍵的買入機會指標尚未觸發。大規模從風險資產轉向短期債務的舉動表明，投資者正在為持續的波動和潛在的經濟放緩做準備，這增加了對未來政策干預的預期。
3月下旬，投資者情緒顯著惡化，導致風險資產普遍退出。根據美國銀行3月27日的一份報告，美國股票基金在一週內流失了235億美元，創下13週以來最大流出量。資金撤離範圍廣泛，歐洲股市流出31億美元，為2025年4月以來最多。材料行業受打擊尤其嚴重，流出創紀錄的105億美元。
此次避險行動發生於市場疲軟時期。自去年12月17日美國銀行的牛熊指標首次發出“賣出”訊號以來，標普500指數已下跌5%。儘管該訊號已隨著指標從8.4降至7.4而正式結束，但報告強調市場條件尚未成熟，無法實現反彈。歷史上，此類訊號結束後三個月，標普500指數的平均報酬率僅為1%。
股市拋售伴隨著資金大量湧入避險資產。投資者將資金投入短期政府債務，美國國債基金吸收了68億美元。在更顯著的避險潮中，持有期限不足四年的債券基金吸引了133億美元，創下有記錄以來第三大單週流入。相比之下，長期債券則流出47億美元，為2020年3月以來最大。
黃金，通常被視為避險資產，未能吸引資金。黃金基金遭遇了高達63億美元的流出，為2025年10月以來最大。摩根大通的分析表明，這種疲軟是由於ETF加速流出和貴金屬市場流動性惡化所致。這與比特幣等資產形成對比，據報導，儘管市場普遍承壓，比特幣的資金流動相對穩定且勢頭有所改善。
儘管市場顯著降溫，但以邁克爾·哈特內特為首的美國銀行策略師認為，逆勢投資者現在買入仍為時過早。幾個關鍵的內部買入指標仍遠未達到其觸發點。例如，該行的“全球廣度規則”要求88%的全球指數低於其關鍵移動平均線，但該規則尚未啟動。此外，全球基金經理調查顯示現金水平為4.3%，遠低於通常預示買入機會的5.0%閾值。
該行的基本預測是，經濟數據疲軟最終將迫使決策者採取“政策恐慌寬鬆”以避免衰退。在出現這種投降之前，策略師建議保持耐心，認為當前波动的、區間震盪的市場可能會持續到2026年11月的中期選舉。
