意大利裕信銀行削減比特幣ETF買權99%，質押以太幣持有量倍增三倍

監管文件顯示，裕信銀行在第二季將其比特幣ETF買權部位削減99%，同時將質押以太幣持有量增加三倍。

這份於8月3日提交的13F式申報文件顯示，該銀行的選擇權帳面從方向性的比特幣買權，轉向產生收益的質押以太幣，不過淨選擇權敞口及銀行的動機並未揭露。

文件中還揭露了一筆相當於50萬股的比特幣ETF部位賣權，顯示該銀行即使在削減看漲買權的同時，仍在對下行風險進行避險。截至8月3日，比特幣交易價格接近6萬美元，交易員正等待美國重大經濟數據及機構ETF活動的公布。

意大利最大銀行的這一轉變，可能影響機構資金流向以太幣質押產品，而非比特幣ETF買權策略，進而可能影響未來數季兩項資產的需求動態。

此舉正值機構加密貨幣配置持續演變之際。裕信銀行在將比特幣買權敞口削減99%的同時，決定將質押以太幣部位增加三倍，這顯示機構越來越偏好能產生收益的加密資產，而非方向性價格押注。質押以太幣透過網路的權益證明機制提供持續收益，而比特幣ETF買權則是在不持有標的資產的情況下提供槓桿上行敞口。

相當於50萬股的賣權部位增添了一層防禦性，暗示該銀行即使削減看漲買權部位，仍認為比特幣ETF敞口存在潛在的下行風險。買權減少、賣權增加以及更大的質押以太幣部位相結合，顯示該銀行對比特幣短期價格走勢更為謹慎，同時將更多資本投入以太幣的收益經濟。

比特幣在6萬美元附近的價格走勢一直處於區間震盪，交易員正在消化混合的宏觀訊號。該銀行的選擇權配置可能反映其對短期內持續波動的預期，賣權部位可作為潛在回撤的保險。貝萊德的IBIT及其他現貨比特幣ETF的資金流動持續波動，機構投資者正在權衡宏觀逆風與日益增加的加密貨幣配置。

就以太幣而言，質押持有量增加三倍顯示市場對網路質押收益率作為可靠回報來源的信心。這種從方向性比特幣敞口轉向產生收益的以太幣的機構輪動，可能對ETF資金流和市場結構產生更廣泛的影響，尤其是如果其他大型銀行採取類似策略的話。以太幣的質押收益率獎勵維護網路安全的驗證者，提供方向性比特幣買權所無法比擬的經常性回報。

本文僅供參考，不構成投資建議。