Inditex 維持 9% 銷售增長，中東衝突成本侵蝕利潤

Zara 母公司截至 9 月初仍保持銷售動能，截至 9 月 7 日的五週內固定匯率營收按年增長 9%，即便衝突相關成本拖累第二季利潤，並導致股價下跌約 3%。

「這些出色的業績展現了我們團隊非凡的能力，」執行長 Óscar García Maceiras 表示。「在高度複雜的全球環境中，他們成功地每天向全球各地的客戶交付他們所要求的產品與時尚體驗。」

上半年淨利潤增長 6.8% 至 30 億歐元，銷售額達 198 億歐元，增長 7.6%，固定匯率增長 9.2%。毛利攀升 8.3% 至 116 億歐元，毛利率提升 40 個基點至 58.7%；EBITDA 增長 7.8% 至 55 億歐元。公司經營現金流達 41 億歐元，增長 11%，截至 7 月底淨現金部位為 104 億歐元。

5 月至 7 月季度毛利率為 56.7%，低於市場預期，股價一度下跌多達 3%。財務長表示，中東戰爭推高了運輸與投入成本。Inditex 在 215 個市場經營 5,444 間門市，預期全年毛利率維持穩定，波動範圍介於正負 50 個基點之間，2026 年銷售約受 1% 的負面匯率影響。

穩健的需求顯示歐洲快時尚消費具韌性，即便零售商正面臨具挑戰性的環境與衝突造成的干擾。投資人將關注 Inditex 能否在年終旺季保護毛利率；秋冬系列已獲強烈迴響，2025 財年最終股息每股 0.875 歐元，將於 11 月 2 日派發。

本文僅供參考，不構成投資建議。