人工智慧熱潮轉向他處，印度股市蒸發 9240 億美元

由於全球資本向人工智慧領軍企業的輪動使印度市場落後，印度股市正面臨結構性重估。自 2024 年 9 月達到頂峰以來，印度股市已損失了 9240 億美元的市值，危及其在全球五大股市中的地位。

Global CIO Office 執行長 Gary Dugan 表示：「這不是一個可以逢低買入的跌勢。關於這些企業十年後所處位置的假設必須改變。」

該國基準的 Nifty 50 指數在 2026 年下跌了近 9%，這與台灣等市場由 AI 推動的漲勢形成鮮明對比，後者的加權指數（TAIEX）飆升了 42%。根據交易所數據，2026 年至今，外國投資者已從印度股市淨撤資 210 億美元，使外資持股比例降至 14 年來的低點。這種資本外逃導致印度在 MSCI 新興市場指數中的權重從一年前近 19% 的高點收縮至約 12%。

這種重新配置反映了印度面臨的根本挑戰：其市場冠軍並非推動全球 AI 建設的公司。此外，國內的不利因素加劇了這一轉變，包括盧比兌美元匯率跌至 96 的歷史低點，以及高油價帶來的持續通膨風險。

AI 驅動的輪動使印度掉隊

問題的核心在於全球對 AI 風險敞口的追求。在過去一年中，台灣和韓國市場的市值增加了數萬億美元，這些地區擁有構成 AI 基礎設施骨幹的半導體和存儲芯片巨頭。

SBI Securities 基礎研究主管 Sunny Agrawal 表示：「美國、台灣和韓國等市場正受益於全球 AI 和半導體熱潮，而印度目前還沒有大型 AI、晶片或全球技術公司能夠吸引類似的資金流。」他指出，資本正流向英偉達（Nvidia）、SK 海力士和三星等公司，這些公司報告了非凡的利潤增長。M&G Investments 估計，撤離印度的資金中約有三分之二直接與 AI 布局有關。

IT 服務業面臨結構性逆風

印度規模達 3150 億美元的 IT 服務行業長期以來一直是其經濟的瑰寶，但現在被視為結構性弱點。塔塔諮詢服務（TCS）和印孚瑟斯（Infosys）等巨頭的商業模式依賴於為全球客戶構建和維護系統，這一模式正受到生成式 AI 工具的威脅，這些工具可以自動化編碼、測試和後台職能。

NSE Nifty IT 指數反映了這一風險，2026 年下跌超過 26%，至 2023 年以來的最低水平。該行業在 Nifty 50 指數中的權重已從 2022 年初的 17% 以上萎縮至約 8%。從事高薪 IT 服務工作的近 1500 萬人的招聘和需求可能出現結構性放緩，這可能對消費、信貸和更廣泛的金融體系產生重大的連鎖反應。

本文僅供參考，不構成投資建議。