關鍵要點：
- 今年以來，外國機構投資者 (FII) 已從印度股市撤出約 210 億美元，創下歷史最高紀錄，使其持股比例降至 14.7% 的 14 年低點。
- 國內機構投資者 (DII) 系統性地吸收了拋盤壓力，共同基金的流入成為主要緩衝，但這導致市場處於僵持狀態而非產生新的增長催化劑。
- FII 行業資金流向 (2025 年 3 月 – 2026 年 3 月)：
返回
印度股市遭遇 210 億美元創紀錄外流，外國機構投資者轉投人工智能熱潮
外國投資者正以創紀錄的速度逃離印度股市，今年以來已撤資約 210 億美元，原因是在全球人工智能熱潮中，他們開始輪換資金，而這個南亞國家在很大程度上被這股熱潮所忽視。這次前所未有的外流是印度三十多年前向外國資本開放市場以來規模最大的一次，導致基準 Nifty 50 指數今年下跌 9.7%，並使國內投資者成為市場的主要支撐。
「大局呈現出防禦性態勢，」傑富瑞金融 (JM Financial) 最近一份關於所有權趨勢的報告指出。「外國機構投資者正轉向具有盈利韌性、具備全球可比性的行業，並遠離國內消費、大宗商品和對利率敏感的金融板塊。」
根據傑富瑞金融的分析，這次撤離非常劇烈，外國機構投資者在印度股市的持股比例已降至僅 14.7%，為十多年來的最低水平。拋售集中在信息技術和銀行業，截至 2026 年 3 月的一年裡，這兩個行業的淨流出額分別為 92 億美元和 65 億美元。這種戰略轉移發生的背景是盧比疲軟使得外國資產更具吸引力，且印度 MSCI 指數在過去一年中的表現落後於其新興市場同行近 50%。
雖然頭條數據表明這是一次全面撤退，但現實情況是尖銳的行業輪動。即便外國機構投資者拋售銀行和 IT 股，他們仍有選擇地買入與基礎設施和製造業相關的主題，向資本貨物、電信和金屬行業投入共計 81 億美元。這表明的是戰略重心的轉向而非徹底放棄，重點關注具有全球盈利可見性的行業，同時削減在內需消費領域的敞口。
雙重市場格局：國內機構投資者吸收創紀錄的外國投資者拋盤
創紀錄的外國拋盤遇到了一道國內買盤的「防護牆」。國內機構投資者 (DII) 在散戶投資者持續流入系統投資計劃 (SIP) 的推動下，吸收了外國機構投資者撤出的大部分份額。據傑富瑞金融稱，在外國機構投資者拋售的 41 隻 Nifty 成分股中，國內機構投資者增持了 39 隻，充當了系統性的對手方。
這種動態造成了市場的僵持。雖然國內買盤阻止了更劇烈的崩潰，但不足以推動反彈。其結果是一個區間震盪的市場，對地緣政治新聞和原油價格高度敏感，上漲勢頭受到外國資本結構性流出的壓制。
全球資本輪換至人工智能，印度被冷落
外國投資者撤離的核心驅動力是全球對人工智能敞口的追逐。國際資本日益集中在韓國和中國台灣等市場，這些地區是人工智能供應鏈中至關重要的半導體巨頭所在地。印度由於缺乏大型人工智能槓桿股，在這一輪輪動中被冷落。
「我想去真正發生創新波的地方，」38 歲的科技從業者 Abhishek Dadhich 在接受彭博社採訪時表示，他一直在投資美股。這種情緒在宏觀流動數據中得到了體現。雖然支持印度人海外投資的平台資產翻了一番，但外國基金同時正從印度市場撤出數十億美元。在印度培養出自己的人工智能冠軍企業或估值變得便宜到無法忽視之前，市場可能會繼續受困於外國拋盤與國內支撐的交鋒之中。
本文僅供參考，不構成投資建議。
