進口物價6月攀升0.3%，聯準會持續緊盯通膨

進口成本在6月連續第二個月上升，使聯準會的抗通膨之戰更加複雜，即使消費者物價意外出現緩解。

勞工統計局週四公布，6月進口物價上漲0.3%，延續一系列高於預期的讀數，在消費者通膨顯露降溫跡象之際，持續對聯準會構成壓力。

摩根士丹利財富管理首席經濟策略師 Ellen Zentner 表示：「進口物價以這種速度上漲，意味著我們在6月CPI所見到的通膨放緩可能只是曇花一現。聯準會無法對此視而不見。」

此次增幅緊接在5月下修後的1.7%漲幅之後，並與消費者物價指數形成對比——6月CPI下跌0.4%，創2020年4月以來最大單月跌幅，主因是美伊暫時停火協議後汽油價格暴跌9.7%。核心CPI月增率持平，年增率從2.8%降至2.6%，低於市場共識預測的2.9%。

消費者物價下降與進口成本上升之間的背離，令聯準會官員陷入兩難。雖然6月CPI報告將市場隱含的7月升息機率從42%下調至13%，但進口成本的反彈——加上伊朗和平協議破裂與油價再度飆升——可能扭轉通膨降溫的進展。根據CME FedWatch數據，市場仍然預期年底前至少會有一次四分之一碼的升息。

進口物價數據反映的是供應鏈較早階段的成本，意味著6月的漲幅可能在未來幾個月傳導至消費者物價。經常驅動整體數據的波動類別——工業用品與材料——是本次漲幅的主要來源。

根據美國能源情報署的數據，隨著現已破裂的美伊停火協議允許油輪通過荷姆茲海峽，6月美國平均汽油價格從5月的每加侖4.61美元降至4.18美元。布蘭特原油此後已反彈，AMP首席經濟學家Shane Oliver估計，如果荷姆茲海峽持續關閉，油價可能升至每桶150美元。

上一次進口物價以類似速度上漲是在2025年第一季，當時川普政府實施的關稅推高了工業投入成本。那一波漲勢之後，聯準會在2025年5月升息25個基點，標普500指數在升息後一個月內下跌3.2%。

進口物價報告公布後，美元兌主要貨幣走強，美國公債殖利率小幅走高，交易員重新調整對利率的預期。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。