IMF 警告稱中東戰爭持續背景下存在三大金融風險

國際貨幣基金組織（IMF）警告稱，市場對中東衝突的韌性是脆弱的，曠日持久的戰爭威脅到全球金融系統的系統性風險。

國際貨幣基金組織週二表示，全球金融系統對中東戰爭的冷靜反應不應只看表面，警告稱持久的衝突仍可能引發嚴重的市場動盪。IMF 在最新的《全球金融穩定報告》中指出，儘管股市價格下跌且油價飆升，但市場反應井然有序，這是市場韌性的表現。該機構將這種穩定性歸功於健康的家庭和企業資產負債表以及資本充足的銀行業，但同時提醒潛在的脆弱性可能會放大衝擊。

「全球金融穩定風險處於高位，」報告指出，並列舉了正在進行的戰爭、潛在的通脹壓力以及金融環境收緊為主要威脅。「全球金融系統正面臨多條渠道，市場動盪可能通過這些渠道演變為金融不穩定。」在 IMF 發出警告之際，政策制定者正聚集參加年度春季會議，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）溫和走高，布蘭特原油價格維持在每桶 90 美元以上。

報告強調了三個可能成為金融壓力傳導渠道的特定脆弱性。首先，債務與 GDP 之比的上升導致債券收益率出現較大波動，這可能會收緊融資市場。其次，私人信貸違約的大幅增加可能會波及更廣泛的企業信貸市場，違約率可能翻倍或增加兩倍。第三，報告指出了蓬勃發展的人工智能領域中存在的「循環融資」結構，開發商、芯片製造商和金融家之間深度互連，增加了單一公司破產引發系統性外溢的風險。

「當前衝突的持續時間是不可預測的，仍可能通過尚未完全顯現的渠道引發壓力，」IMF 寫道。該基金敦促政策制定者密切監測這些脆弱性，並準備好進行干預以確保金融穩定。在警告不要過早收緊貨幣政策的同時，IMF 建議中央銀行做好準備，以遏制衝突可能帶來的任何通脹連鎖反應，這發出了一個信號，即利率路徑仍取決於數據，且如果地緣政治壓力升級，立場將偏向鷹派。

AI 的互連融資構成系統性風險

IMF 提出的一個核心擔憂是支撐人工智能熱潮的獨特金融結構。報告指出，AI 開發商及其供應芯片的製造商同時也扮演著彼此的「客戶、投資者和融資人」角色。這創造了資本的循環流動，雖然推動了快速增長，但也積聚了系統性風險。

報告稱：「由於此類循環融資結構導致的互連性增強，引發了人們對即使是單一實體受到負面衝擊也可能產生系統性外溢的擔憂。」中東衝突的升級或劇烈的宏觀經濟低迷可能會破壞這一微妙的生態系統，拖累投資並可能引發一系列違約。IMF 警告稱，嚴重衝擊可能導致大量參與這些項目融資的私人信貸領域的違約率升至近期水平的 2 至 3 倍。

非銀行投資者放大波動性

報告還指出，對沖基金和槓桿 ETF 等非銀行金融機構的作用日益增強，可能成為波動性的放大器。這些投資者對全球風險情緒的變化更為敏感，在市場低迷期間可能會被迫迅速拋售頭寸，從而加劇價格波動。

新興市場尤其脆弱，因為其資本流動越來越受這些非銀行機構的主導。由中東衝突觸發的「規避風險」事件可能導致這些經濟體出現大規模資本外流，收緊金融環境並導致其市場動盪。IMF 的分析是對中央銀行和監管機構的正式警告，要求其為這類情況做好準備，並確保擁有維護市場秩序的工具。

本文僅供參考，不構成投資建議。