IMF警告奈及利亞穩定幣熱潮考驗貨幣政策框架，資金流入達590億美元

國際貨幣基金組織（IMF）表示，奈及利亞的穩定幣採用正考驗現有貨幣與監管框架的極限，並警告美元錨定數位資產的廣泛使用，可能在這座非洲最大經濟體引發某種形式的數位美元化。

IMF經濟學家Axel Schimmelpfennig與Bo Zhao在一份題為《奈及利亞的穩定幣：一條日益成長的跨境通道》的報告中寫道：「穩定幣作為跨境支付渠道的快速增長，為金融普惠帶來了新機遇，但也對貨幣政策傳導機制與金融誠信構成風險。」

報告顯示，2023年7月至2024年6月間，奈及利亞接收了約590億美元的加密資產流入，使其在2024年Chainalysis全球加密貨幣採用指數中位列全球第二。自2019年以來，該國占撒哈拉以南非洲地區穩定幣流入總額的大約60%，家庭與小型企業日益轉向智慧型手機與數位錢包進行國際匯款，結算時間從數天縮短至數分鐘。

IMF的示警信號表明，全球金融監管機構正密切關注穩定幣驅動的美元化現象在新興經濟體中的發展。在撒哈拉以南非洲，平均匯款成本達9%，加上本國貨幣貶值，為美元計價替代方案創造了強大誘因。報告指出，穩定幣的廣泛使用可能削弱對奈拉的需求，從而增加央行管理通膨與貨幣狀況的難度。

數位美元化風險

IMF將穩定幣採用與傳統美元化直接類比——居民持有外幣作為對抗本幣不穩定的避險手段。奈及利亞的奈拉持續面臨貶值壓力，報告中將通膨與外匯短缺列為穩定幣需求的關鍵驅動因素。用戶不僅利用美元錨定代幣進行匯款，也用於支付海外供應商以及保護儲蓄免受貨幣侵蝕。

報告指出，在奈及利亞中央銀行於2021年限制銀行服務加密貨幣交易所後，相關活動轉向了監管較弱的點對點平台。IMF表示，此一轉變使得交易監控更加困難，引發了對金融誠信以及可能被用於非法資金流動的擔憂。

對新興市場的政策啟示

IMF的分析影響範圍不僅限於奈及利亞。其他高度依賴匯款、本幣疲軟且銀行服務取得有限的新興市場，正面臨類似的情況。IMF指出，穩定幣可提升貿易效率與金融普惠，但也警告，廣泛使用美元計價的數位資產可能減少對本國貨幣的需求，從而削弱貨幣政策傳導機制。

該報告並未提出具體的政策建議，但強調有必要建立涵蓋穩定幣儲備、消費者保護以及跨境監控標準的監管框架。IMF指出，部分數位平台可能無法提供與傳統銀行同等級別的監管，從而在反洗錢與打擊資恐管控方面形成漏洞。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。