IMF 警告：中東衝突給亞洲經濟帶來三大主要風險

國際貨幣基金組織警告稱，中東衝突引發的能源供應衝擊正對亞洲經濟體產生顯著的價格和供應鏈壓力。

在其 2026 年 4 月的《亞太地區經濟展望》報告中，國際貨幣基金組織表示，能源價格上漲已成為該地區經濟前景面臨的首要外部衝擊。此前，由於霍爾木茲海峽在 2 月份關閉，該海峽承載了全球約 20% 的石油運輸，導致西德克薩斯中質原油 (WTI) 價格飆升 8%。

「中東衝突與霍爾木茲海峽關閉的綜合影響，在涉及的大宗商品範圍、規模和廣度上，可能超過以往所有的歷史先例，」安迅思 (ICIS) 資深能源分析師周穎表示。「與 20 世紀 70 年代的兩次石油危機相比，當今全球石化產能要大得多。」

目前的直接影響已經非常嚴重。根據聯合國貿易和發展會議的數據，3 月份通過霍爾木茲海峽的每日船隻流量下降了約 95%。ICIS 的數據顯示，這一中斷導致亞洲各地的甲醇價格在 4 月初較 2 月底飆升了 68% 至 141%，在部分市場創下歷史新高。

供應中斷為該地區依賴進口的國家帶來了典型的滯脹困境。政策制定者面臨艱難選擇：是提高利率以對抗通脹（這會減慢增長），還是降低利率以支持經濟（這可能進一步推高物價）。由於衝突尚無明確的出路，全球經濟的韌性正面臨嚴峻考驗。

石化供應鏈面臨前所未有的衝擊

衝突的影響遠超原油範疇，威脅到全球化學品貿易流的重塑。中東是聚乙烯和液化天然氣 (LNG) 等關鍵產品的主要出口地，而霍爾木茲海峽是主要的航運動脈。ICIS 分析師於婷表示：「中東是全球兩大聚乙烯出口地區之一。」她指出，雖然新興的替代路線正在出現，但其航運成本要高得多。

在卡塔爾能源公司 (QatarEnergy) 的兩座生產線受損後，液化天然氣市場面臨每年 1280 萬噸的持續短缺，修復估計需要三到五年時間。分析師徐飛認為，這已使全球天然氣前景從過剩轉向緊張平衡。

作為回應，包括韓國和日本在內的許多亞洲進口商正爭相在中東以外地區鎖定長期供應協議。亞洲超過 60% 的石腦油進口和 45% 的液化石油氣進口經過霍爾木茲海峽，這迫使各國對供應鏈安全進行重大重新評估。

隨著石油局勢惡化，滯脹風險加劇

經濟學家目前正在對能源價格長期保持高位的更不利情景進行建模。根據歐洲央行的分析，如果油價達到每桶 120 美元的峰值，歐元區將在 2026 年陷入負增長。如果衝突持續六個月，隨著全球儲備耗盡，部分預測認為油價可能超過每桶 200 美元。

這些情景呈現出產出收縮與高通脹並存的「完美風暴」，嚴重限制了政策選擇。儘管經濟合作與發展組織 (OECD) 將 2026 年全球 GDP 增長預測維持在 2.9%，但分別將歐元區和英國的增長預測下調了 0.4 和 0.5 個百分點。

對於亞洲經濟體而言，持續的不確定性可能會抑制下游工業需求並減慢投資。ICIS 分析師孫麗嘉警告稱，這種影響對全球石化行業運作邏輯的塑造，將比衝突本身持續的時間「長得多」。

本文僅供參考，不構成投資建議。