國際貨幣基金組織預計到2026年底美聯儲僅降息一次

國際貨幣基金組織（IMF）對美國經濟給出了鷹派展望，預計通脹要到2027年才能冷卻至美聯儲的目標水平，並認為到2026年底僅有一次降息空間。

“預計聯邦公開市場委員會（FOMC）將在2026年底前啟動一次降息，”IMF工作人員在其關於美國經濟的年度第四條磋商報告中表示，並補充稱“未來一年放寬政策利率的空間很小”。

該基金的預測顯示，美國通脹將在2027年上半年回歸央行2%的目標，這一時間表比許多市場人士預期的要長得多。報告還預計，在財政政策和較低利率的支持下，2026年美國GDP增長率為2.4%，隨後在2027年擴張速度將放緩至2.1%。

報告的調查結果表明，借貸成本將維持在較高水平更長時間（higher for longer），這一觀點可能會迫使利率期貨市場進行重大的重新定價。降息路徑的延遲和幅度縮小通常會為美元提供強勁動力，推高政府債券收益率，並對股市產生下行壓力，因為未來收益的折現率會隨之上升。

鷹派美聯儲的市場影響

IMF關於2026年底前僅降息一次的預測，直接挑戰了金融市場中日益盛行的“貨幣政策將迅速轉向寬鬆”的敘事。這種預期偏差可能會引發各類資產類別的調倉浪潮。

此前已定價未來18個月內多次降息的利率期貨和互換市場，將需要調整至更為平緩的軌跡。這種重新定價可能會導致政府債券遭遇拋售，推高收益率，尤其是對央行政策最敏感的曲線短端。上一次市場在2022年底被迫進行類似的“高利率維持更久”重新定價時，2年期國債收益率在短短幾個月內飆升了超過150個基點。

美元走強也將是自然結果，因為相對較高的利率會吸引國際資本。這可能會通過提高出口成本和降低海外利潤價值，給美國跨國公司帶來阻力。持有大量美元計價債務的新興市場也可能面臨更大的財務壓力。對於股市而言，持續的高利率增加了企業的資本成本，並削弱了未來利潤的現值，可能限制估值倍數並抑制股市表現。

本文僅供參考，不構成投資建議。