IBM 暴跌 25% 創紀錄跌幅，Q2 營收較預期短少 6.6 億美元

IBM 公布初步第二季營收為 172 億美元，較去年同期增長 1%，低於市場共識的 178.6 億美元，導致股價暴跌 25.2%，創下自 1968 年以來的最大單日跌幅。

「這次業績落差主要是由於 6 月最後幾週未能完成多筆大型軟體交易，」執行長 Arvind Krishna 在致股東信中表示。「我們未能預料到資本支出大規模重新轉向 AI 基礎設施的程度。」

調整後每股盈餘為 2.93 美元，年增 4.6%，但低於分析師預估的 3.02 美元。該公司此前預測第二季固定匯率營收增長 5%，但最終遠未達標。軟體營收增長 5%，較第一季的 11% 大幅減速，也遠低於前兩季的雙位數增長。諮詢業務持平，基礎設施業務下滑 7%，逆轉了第一季 15% 的增長。

此次拋售導致市值蒸發約 670 億美元，股價從 290.23 美元跌至 217.07 美元，創下該公司史上最大美元跌幅。此次下跌前，IBM 三年回報率達 139%，幾乎是標普 500 指數 73% 漲幅的兩倍。該公司維持季度股利，目前殖利率約 3.18%，已連續 31 年增加股利。本季度自由現金流達 48 億美元，而 2025 全年為 147 億美元。

Krishna 將業績落差歸因於企業客戶在 6 月最後幾週意外地將技術預算轉向 AI 硬體——伺服器、儲存設備和記憶體——因為供應限制引發了漲價預期。IBM 的 Z 系列大型主機業務及其相關的交易處理軟體受創最重。Red Hat 營收季增 11%，分散式基礎設施營收增長 37%，積壓訂單約 5 億美元，顯示在整體疲軟之下仍有部分亮點。

這份初步業績引發市場質疑，第二季的疲弱究竟是暫時性調整，還是更廣泛放緩的開端。管理層將於 7 月 22 日公布完整業績，屆時投資人將得知延遲的交易是被推後還是完全取消。在覆蓋 IBM 的 22 位分析師中，10 位給予「強力買入」評級，2 位「適度買入」，9 位「持有」，1 位「強力賣出」，平均目標價為 293.95 美元，意味著較當前水準有 39% 的上行空間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。