Hyperliquid遊說美國監管機構爭取永續合約交易，週交易量突破470億美元

Hyperliquid已加強對美國監管機構的遊說，以確保永續合約期貨交易的合規路徑，目標瞄準一個可擴展其8.33億美元年度協議收入的市場。

「Hyperliquid已加強與美國監管機構的溝通，尋求進入美國市場的路徑，」The Information記者楊悅琪在採訪Hyperliquid政策中心後表示。該報導於8月12日發布。

這家L1交易所的永續合約週交易量在2025年一度觸及470億美元，遠高於2024年底的130億美元，未平倉合約在超過100個市場、50倍槓桿的交易中穩定在約96億美元。該協議透過掛單-吃單費用創造了8.33億美元收入，從HYPE代幣發行過渡至自給自足的營運模式。程式化交易者貢獻了60%的交易流量，keeper節點實現了低於100毫秒的成交速度，可比肩中等規模的中心化交易所。據市場分析，Hyperliquid持有DeFi永續合約市場逾70%的市佔率。

進軍美國市場將顯著擴大Hyperliquid的總可及市場，可能對幣安等中心化競爭對手構成壓力——幣安持有全球衍生品交易量的29%，2025年年交易額達25兆美元。此舉也反映了DeFi協議日益追求監管合規的更大趨勢，對HYPE代幣持有者及更廣泛的鏈上衍生品產業具有直接影響。

美國牌照對Hyperliquid成長的意義

美國是全球最大的衍生品市場，取得准入資格將為目前無法接受美國散戶參與的Hyperliquid開闢新的收入來源。該交易所的HYPE代幣交易價格約為30美元，市值達72億美元，完全稀釋估值為147億美元，並獲得13億美元的購回資金庫支持。據市場數據，Hyperliquid生態系統中的PURR和THYP兩種代幣在消息公布後交易活動有所增加。成功進入美國市場還可能吸引那些對不合規鏈上平台持觀望態度的機構資金。

監管框架與競爭壓力

Hyperliquid的推動正值美國監管機構加強對加密衍生品的監管之際。該交易所需要應對商品期貨交易委員會（CFTC）的牌照體系，該體系管轄槓桿交易產品。主導市場的幣安透過持牌子公司將非美國流量繞過監管限制來維持其地位，但因合規成本上升，其增長已放緩至個位數中段。任何美國批准的時程表尚未公布。

Hyperliquid追求的合規路徑可能為其他尋求美國市場准入的鏈上衍生品平台樹立先例。若成功，Hyperliquid透明的訂單簿和非託管執行模式可能吸引目前依賴中心化平台獲取受監管准入資格的機構交易者。其無Gas費執行和可獨立驗證的清算機制使其有別於傳統清算所模式。

Hyperliquid監管進展的結果將受到更廣泛的DeFi衍生品產業的密切關注。據市場分析中引用的預測，成功進入美國市場可能使Hyperliquid的未平倉合約翻倍至200億美元，而若遭拒絕則將進一步鞏固中心化與鏈上交易平台之間的現有分裂。對HYPE持有者而言，監管結果是一個二元事件，可能對代幣估值產生重大影響，因為該協議的費用分享模式直接將價值歸屬於代幣。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。