Hyperliquid 遭英國 FCA 示警，ICE 正研究其 2.55 億美元永續合約模式

英國最高金融監管機構將 Hyperliquid 標記為未經授權業者，與此同時，紐約證券交易所母公司正研究該加密貨幣交易所的商業模式。

英國金融行為監理總署（FCA）於 5 月 21 日將 Hyperliquid 列入其警告名單，指控這家去中心化永續合約交易平台為未經授權的業者，可能瞄準英國消費者。

FCA 在公告中表示：「Hyperliquid 可能在未取得我們授權的情況下，提供或推廣金融服務或產品。」並警告用戶「避免與」該平台及其相關網站 hyperfoundation.org 與 app.hyperliquid.xyz 進行交易。

這項警告發布之際，Hyperliquid 截至 5 月 20 日的年初至今營收已達 2.55 億美元，其 HYPE 代幣同期漲幅達 101%，隨後在週四（6 月 5 日）交易價格約為 62 美元，24 小時內下跌 7%，主因是整體加密貨幣市場賣壓加深。FCA 的通知本週因在搜尋結果中更為顯著地出現而重新引發關注，Multicoin Capital 共同創辦人 Kyle Samani 對此消息的回應僅有兩個詞：「The first of many。」他的貼文獲得超過 400 個讚與逾百萬次瀏覽。幣安（Binance）在 2021 年也曾收到類似的 FCA 警告，但仍繼續營運，這意味著該通知可能不會迫使 Hyperliquid 退出英國市場。

這項監管行動凸顯出主要司法管轄區在處理加密貨幣永續合約方面日益擴大的分歧——英國對離岸平台發出警示，而美國則已開始透過商品期貨交易委員會（CFTC）批准受監管的同類產品。

監管機構對永續合約看法分歧，CME 示警、ICE 探索

芝加哥商品交易所集團（CME Group）執行長 Terry Duffy 於 6 月 4 日批評 CFTC 允許在美國推出受監管的加密貨幣永續合約，稱這類高槓桿產品是「遲早會發生的災難」，可能讓散戶投資者承受重大損失。Duffy 認為，永續合約允許交易者無限期持有頭寸，同時使用可能高達存入資金 50 倍的槓桿，並附帶自動清算機制與資金費率成本，許多市場參與者可能低估這些風險。洲際交易所集團（ICE）執行長 Jeffrey Sprecher 則在同週持相反觀點，表示這家紐約證券交易所母公司正在研究 Hyperliquid 的模式，並質問監管機構為何傳統交易平台不能提供類似產品。

美國市場開放，離岸平台面臨審查

CFTC 於 5 月 29 日批准預測市場平台 Kalshi 推出比特幣永續合約，該公司並於 6 月 4 日推出以太坊永續合約。根據監管申報文件，另有 11 項加密貨幣永續合約（包括與 Solana 和 Dogecoin 相關的產品）仍在審查中。Coinbase Financial Markets 已獲得監管指引，允許美國符合資格的機構客戶存取 Deribit 上架的永續合約與選擇權，Deribit 是 Coinbase 於 2025 年收購的衍生性商品交易所。Kraken 也宣布計劃透過 Bitnomial Exchange 提供受監管的比特幣永續合約，Bitnomial 是母公司 Payward 今年稍早收購的受監管平台。

Altura DeFi 營運長 Matthew Pinnock 表示：「永續合約已發展成為表達數位資產方向性觀點的主要機制之一。」他補充說，Hyperliquid 等平台處理的交易量，已讓傳統市場參與者「無法」將其視為「邊緣業務」。

FCA 的警告不具執法行動的強制力，但這代表 Hyperliquid 已收到通知——英國監管機構正在監控服務英國用戶的離岸平台。對於 Hyperliquid 而言，這家已成長為最大去中心化永續合約平台之一、卻未在任何主要司法管轄區正式註冊的業者，這項通知無疑為其日益增加的監管阻力再添一筆，可能影響該平台未來處理合規問題的方向。

本文僅供參考，不構成投資建議。