華友鈷業2025年淨利潤增長47%，受益於鈷價回升

華友鈷業 (603799.SS) 報告 2025 年淨利潤達到創紀錄的 61.10 億元，同比增長 47.07%，主要得益於鈷價回升和電動汽車電池需求的強勁增長。

根據公司年報披露，這一業績代表了公司上市以來的最佳表現。

全年營收增長 32.94%，達到 810.19 億元。扣除非經常性損益後的淨利潤增長 52.64%，達到 57.9 億元，顯示出強勁的基礎獲利能力。公司的資產負債率從上年同期的 64.38% 降至 61.85%。

財報顯示，華友鈷業直接受益於鈷市場的反轉，該市場在 2025 年從過剩轉向供應短缺。公司專注於電動汽車高鎳三元材料的戰略，使其能夠進一步捕捉來自高端汽車製造商的增長紅利。

鈷價反彈推動利潤飆升

鈷價的反彈是核心催化劑。根據國際鈷協會的數據，由於主要產油國的出口管制，2025 年全球有效鈷供應降至約 12 萬噸，而需求則增長 4.4% 至 21.4 萬噸。這種供需失衡推動了價格上漲，直接惠及了華友在非洲的資源開發業務。

三元材料佔領高端電動車市場

在鋰電池材料市場，華友對三元前驅體的戰略重點取得了回報。儘管成本較低的磷酸鐵鋰 (LFP) 材料在銷量上增長更快，但三元材料在高性能市場仍保持主導地位。華友為包括特斯拉、寶馬和福特在內的主要汽車供應鏈供應三元前驅體產品。

鎳與鋰業務表現各異

公司的鎳業務面臨全球供應過剩的壓力，導致價格在全年大部分時間處於低位。在碳酸鋰市場，隨著儲能領域需求的加速，價格在下半年實現了 V 型復甦，改善了市場基本面。

強勁的業績凸顯了公司從上游資源開採到下游材料生產的垂直一體化戰略的成功。投資者將關注印度尼西亞鎳配額政策的影響以及固態電池的發展進程，這可能會進一步增加對高能量密度三元材料的需求。

本文僅供參考，不構成投資建議。