黃仁勳：AI助推軟體公司，微軟370億美元AI押注證明一切

輝達（Nvidia）執行長黃仁勳駁斥了人工智慧將摧毀軟體公司的觀點，反而主張這項科技為該產業創造了機會。

「AI正在來臨。自主AI正在來臨。因此，所有的軟體公司都將倒閉，」黃仁勳在Computex上重述了常見的擔憂。「我說，情況恰恰相反。」

這位輝達創辦人稱現在是「不可思議」的軟體公司時代，認為AI將強化現有產品而非取而代之。考慮到輝達約5兆美元的市值及其作為AI建設主要晶片供應商的地位，他的這番話頗具分量。

全球第二大上市公司微軟已經展現了黃仁勳所描述的格局。這家軟體巨頭的AI業務在第三財季年化營收突破370億美元，較去年同期飆升123%。Microsoft 365 Copilot將AI工具嵌入公司的生產力套件，讓用戶無需切換應用程式即可分析數據、總結文件及生成內容。

軟體生存之問

自ChatGPT推出以來，AI將使傳統軟體過時的擔憂便不斷發酵。Alphabet的搜尋業務也面臨類似預測，分析師警告AI聊天機器人將繞過Google搜尋結果，進而重創廣告收入。但Alphabet反而將AI概覽與AI模式整合至搜尋引擎，提升了互動率與廣告銷售。

微軟的財報顯示了類似動能。截至3月31日的季度，營收達829億美元，年增18%。Azure及其他雲端服務營收成長40%。該公司的雲端積壓訂單——衡量未來營收能見度的指標——達到6270億美元，較前一年幾乎翻倍。

調整後每股盈餘為4.27美元，成長21%。儘管業績亮眼，微軟股價在過去12個月仍下跌約17%，反映投資人擔憂AI基礎設施的巨額資本支出可能無法轉化為等比例的營收增長。

估值與AI支出之問

微軟目前的本益比為20.6倍，低於資訊科技板塊平均的22.3倍。這一折價表明市場已對公司AI投資的回報抱持某種程度的懷疑。

黃仁勳的背書回應了一個核心的投資人疑問：AI對現有軟體平台究竟是威脅還是機會。如果黃仁勳是對的，微軟現有的經銷網絡——數百萬已為Office、Azure和Dynamics付費的企業客戶——將使其在大規模部署AI功能時具備優勢。

這位輝達執行長一直是廣泛採用AI的積極倡導者，上週他向美聯社表示「每個人都應該使用AI」，並將該技術的社會適應比作汽車的引入。他還強調，社會需要圍繞AI建立新的規範，就像汽車普及後出現人行道和斑馬線一樣。

對微軟而言，未來的道路取決於能否將370億美元的AI年化營收轉化為持續的利潤增長。該公司6270億美元的雲端積壓訂單提供了短期能見度，但投資人將密切關注AI驅動的營收增長是否能夠超越建設和維護底層基礎設施所需的資本支出。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。