國企指數步入熊市 恒指瀉432點創一年低

恒生指數週二下跌432點，跌幅1.8%，收報23,336點，創一年收盤新低，科技股全面拋售加深。

「中國消費支出萎縮加上科技行業拋售潮，為香港上市股票製造了完美風暴，」Natixis資深經濟學家Gary Ng表示。「與在岸A股的背離顯示，資金正從離岸中國股票中撤出。」

恒生中國企業指數收報7,759點，下跌155點，跌幅2%，自2025年10月峰值的9,770點累計下跌約20%——符合教科書定義的熊市。恒生科技指數重挫3.3%，收報4,399點。成交額達3,344億港元。此次拋售跟隨韓國股市暴跌10%（交易員稱之為股災），此前據彭博數據，中國5月零售銷售自疫情以來首次出現萎縮。

據彭博數據，國企指數現為年內追蹤的全球90多個指數中表現第二差的指數。與內地市場的背離十分明顯：滬深300指數6月22日收漲2.4%，升至2021年12月以來最高水平，在岸投資者轉向本地股，而離岸中國股票則承受外資拋售壓力。

騰訊控股(0700.HK)跌至逾一年低位，收報414.8港元，下跌4.2%；阿里巴巴集團(9988.HK)失去紅籌股地位，下跌3.8%至98.95港元。美團(3690.HK)下跌3.3%，百度(9888.HK)下滑3.7%，小米集團(1810.HK)連續第五個交易日下跌，跌幅4.6%至22.62港元。MiniMax-W(0100.HK)在首個上市後鎖定期到期前暴跌16.5%，而TransThera-B(2617.HK)暴跌59.7%至11.25港元，創上市以來新低，成交額飆升至5.96億港元。

整體沽空比率偏高。小米沽空比率達22.7%，美團達20.4%，阿里巴巴為10.8%。高沽空興趣顯示機構投資者押注香港科技股進一步下跌。

有色金屬及資源股在藍籌股中跌幅最大。洛陽鉬業(3993.HK)收報17.29港元，下跌10.9%，為當日表現最差的藍籌股。紫金礦業(2899.HK)下跌6.5%，中國鋁業(2600.HK)下跌6.4%，中國宏橋集團(1378.HK)下跌3.2%。

防禦性及金融類股提供了有限緩衝。吉利汽車(0175.HK)為表現最佳藍籌股，上漲2.1%至17.82港元。電能實業(0006.HK)上漲1.6%，滙豐控股(0005.HK)在盤中觸及150.5港元的歷史新高後，上漲0.5%至148.7港元。

香港拋售潮之際，中國經濟復甦顯現停滯跡象。端午假期國內旅遊人次按年持平，5月零售銷售出現疫情以來首次萎縮，引發市場擔憂作為復甦關鍵支柱的消費支出正在失去動能。MSCI中國指數亦一度逼近熊市區間，短暫跌破10月高位逾20%後略有回升。

本文僅供參考，不構成投資建議。