匯豐重申買入中遠海控，EBIT利潤率翻倍至10%

匯豐環球投資研究重申對中遠海控（01919.HK）的買入評級，目標價17.2港元，較當前水平隱含31%的上漲空間。

「全球貨櫃航運上行週期比預期更為強勁，其支撐來自AI與資料中心建設帶來的結構性需求，而非僅是關稅前的搶運出貨，」匯豐分析師在一份引用行業專家網絡Linerlytica觀點的報告中表示。

該券商預期，行業EBIT利潤率將從第一季約5%擴大至第二季約10%，若運費持續堅挺，第三季還可能進一步上升。運價指標在6月下旬持續攀升，且航商正推動7月進一步調漲運費。

匯豐指出，中遠海控在2026至2028財年設定的50%派息率，提供了清晰的股東回報框架，支持估值重評。該券商維持對東方海外（00316.HK）及海豐國際（01308.HK）的持有評級，目標價分別為130港元及31港元。

匯豐的分析將當前週期與典型的關稅驅動需求激增區分開來。傳統中國出口商品如服裝、鞋類及玩具，今年1至5月表現相對疲弱，顯示增長並非由消費帶動。相反，需求與人工智慧及資料中心建設、清潔科技（包括電池、電動汽車及太陽能），以及資料中心電力基礎設施密切相關。

主要下行風險包括紅海局勢緩和以及額外船舶運力釋放，不過當前港口壅塞仍在支撐緊俏的運力狀況。匯豐表示，若運價環境持續，馬士基及赫伯羅特等行業龍頭可能上調其2026財年全年獲利指引。

重申的買入評級與50%派息率框架，使中遠海控成為結構性航運需求的受惠者，此需求超越典型的關稅前搶運週期。投資人將關注7月運價公告及全球同業的第二季財報，以確認利潤率走勢。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。