成本上升侵蝕第一季營收利好 匯豐股價下跌5%

匯豐控股（00005.HK）在香港股價下跌超過5%，此前該公司第一季利潤未達分析師預期，4%的營業成本激增和更高的信貸撥備抵銷了優於預期的收入增長。

瑞銀分析師在業績發佈後的研究報告中寫道：「收入增長被成本和減值所抵銷。」該行維持對匯豐在倫敦上市股票的「中性」評級和14.19英鎊的目標價。

這家銀行巨頭2026年頭三個月的稅前利潤比市場預期低2%，而撥備前營業利潤比市場預期低1%。淨利息收入符合預期，但花旗的一份報告顯示，信貸損失撥備比預期高出9%，這標誌著市場對貸款違約的擔憂正在上升。負面業績導致香港上市的股票下跌5.16%，賣空成交量佔成交額的35%以上。

盈餘不及預期突顯了全球銀行面臨的挑戰環境：粘性通膨推高了成本，地緣政治的不確定性迫使銀行不得不為潛在的經濟衝擊做好準備。投資者目前正關注匯豐管理這些短期風險的能力，特別是瑞銀引用的該行自身壓力測試結果顯示，能源價格飆升可能對全年利潤造成中高個位數的百分比打擊。

行業性逆風

匯豐的業績反映了影響銀行業的更廣泛趨勢。在澳洲，國民銀行（National Australia Bank）最近也報告了利潤不及預期，理由是貸款利潤率面臨壓力以及地區衝突帶來的隱憂。匯豐管理層的重點現在轉向了成本控制和應對複雜的宏觀環境，預計分析師將在業績電話會議上就財富管理業績和該行在中東能源市場的風險敞口提出詢問。

本文僅供參考，不構成投資建議。