霍爾木茲海峽關閉推高油價至 95 美元以上，觸發避險需求

(P1) 霍爾木茲海峽的實際關閉導致原油價格飆升至每桶 95 美元以上，並引發了外匯市場的避險情緒；隨著這一重要航道的交通量縮減至正常水平的 10% 以下，美元和日圓匯率走強。

(P2) 「就油價而言，市場將出現永久性的風險溢價。我認為，受此影響，我們將處於一個油價更高昂的世界，」Capital Economics 首席經濟學家 Neil Shearing 告訴 CBS News。

(P3) 衝突前，全球原油價格在每桶 65 美元至 73 美元之間波動，而週五的價格保持在 95 美元上方。由於風險厭惡情緒明顯，根據 Marine Traffic 的數據，該海峽的日均船隻通行量從通常的 100 多艘降至 4 月份的平均僅 10 艘。這一變動推動了對美元/日圓的避險需求。

(P4) 這種情況威脅到能源成本和地緣政治風險的制度化，使伊朗實際上控制了全球約 20% 的石油供應。首要擔憂不僅是潛在的關稅，還有它賦予德黑蘭的杠杆作用，即可能將提高費用或關閉航道的威脅作為一種經濟武器。

德黑蘭的收費站

報告顯示，伊朗伊斯蘭革命衛隊已經建立了一套「收費站」機制，要求船隻獲取清關代碼並接受護航。雖然尚未正式收稅，但來自 Lloyd's List Intelligence 的分析師報告稱，至少有兩艘船隻已經以人民幣支付了費用。伊朗能源出口聯盟發言人 Hamid Hosseini 暗示，可能會徵收相當於每桶 1 美元的關稅，這可能導致單艘油輪每通過一次的成本高達 200 萬美元。

更廣泛的經濟風險

雖然單憑每桶 1 美元的通行費可能不會大幅改變海灣國家的生產成本，但更大的問題是它所開創的先例和產生的不確定性。經濟學家警告說，「永久性的風險溢價」將使能源價格在數月內保持高位。此外，這種情況可能會導致船舶保險提供商提高費率，增加另一層最終將由消費者承擔的成本。「船東和保險公司需要很長時間才能適應這種不同尋常的模式，運費和保險費將保持高位，」Rystad Energy 高級合夥人 Artem Abramov 表示。

本文僅供參考，不構成投資建議。