霍爾木茲海峽封鎖將導致每日原油供應減少 1300 萬桶

在中東衝突升級後，霍爾木茲海峽的封鎖已有效切斷了全球最關鍵的石油咽喉，本月可能會導致每日高達 1300 萬桶的供應中斷。這一干擾導致布蘭特原油在 3 月份創紀錄地飆升了 60%，並在海灣石油生產國的命運之間製造了巨大分歧。

智庫皇家國際事務研究所（Chatham House）副研究員尼爾·奎利亞姆（Neil Quilliam）表示：「既然霍爾木茲海峽已經被關閉過一次，它就可能被一次又一次地關閉，這對全球經濟構成了重大威脅。魔盒已經打開。」

供應衝擊為擁有繞行路線的生產商帶來了意外之財，而缺乏替代管道的國家則面臨數十億美元的收入損失。路透社對 3 月份出口數據的分析顯示，伊朗的名義石油收入增長了 37%，阿曼增長了 26%。沙特阿拉伯的收入增長較為溫和，為 4.3%，而阿聯酋的收入則下降了 2.6%，原因是價格上漲抵消了產量的減少。形成鮮明對比的是，伊拉克的收入暴跌了 76%，科威特下降了 73%，因為這兩個國家都缺乏可行的替代出口路線。

摩根大通警告稱，伊朗正在進入「損耗戰」模式，認為長期的衝突優於制裁下的「冷和平」。這家投資銀行在 4 月 6 日發佈的報告中指出，德黑蘭認為，通過造成廣泛的經濟痛苦，它可以比美國和以色列的政治意志堅持得更久。報告指出，通過該海峽的每日原油流量已從正常的 1500 萬至 2000 萬桶暴跌至不足 200 萬桶。如果封鎖持續下去，摩根大通認為油價將被推高至每桶 120 至 130 美元的區間，甚至不排除升至 150 美元的可能性。

地緣命運

中東生產商受到的影響取決於地理位置。沙特阿拉伯正利用其在兩伊戰爭期間修建的長達 1200 公里的東西向管道，將原油運往紅海沿岸的延布港。據報導，該管道正以 700 萬桶/日的擴大產能運行。阿聯酋則部分受到其哈布山-富查伊拉管道的保護，該管道日運力可達 150 萬至 180 萬桶。

相反，伊拉克和科威特幾乎完全依賴霍爾木茲海峽。伊拉克國家石油營銷組織 SOMO 報告稱，3 月份的收入約為 20 億美元，這一數字接近路透社估計的 76% 的跌幅。儘管伊朗已允許極少數來自所謂的友好國家的油輪通過，但流量不足以恢復市場平衡，實際上讓德黑蘭控制了這條至關重要的能源動脈。

全球經濟影響

這場危機正在席捲全球供應鏈，亞洲是第一個面臨實物短缺的地區。包括孟加拉國、斯里蘭卡和巴基斯坦在內的國家已經報告了煉油廠停工，並被迫削減航班。預計歐洲將在 4 月中旬感受到影響，面臨更高的成本以及對非海灣地區原油的更激烈競爭。

對於美國而言，主要影響將體現在加油站價格上。零售汽油價格已接近每加侖 4 美元，摩根大通預測，如果海峽持續封鎖至 4 月中旬，價格可能會超過 5 美元。由此產生的約 1000 億美元的消費者購買力損失，可能會完全抵消今年預期減稅帶來的好處。國際能源署（IEA）稱這種情況為全球迄今為止最大的能源供應衝擊。

本文僅供參考，不構成投資建議。