大宗商品價格反彈 香港金屬股飆升10%

香港上市有色金屬股午後強勁反彈，中國鋁業領漲，大宗商品價格攀升以及對中國經濟刺激措施的預期，重新點燃市場對該板塊的需求。

根據交易所數據，中國鋁業（2600.HK）週二午後交易一度飆升10%，中國宏橋集團（1378.HK）與江西銅業（0358.HK）各漲逾7%。此次集體上漲標誌著材料板塊從近期的疲軟中逆轉——該板塊在2026年上半年一直落後於港股大盤。

一位因討論客戶資金流而要求匿名的香港金屬交易員表示：「這波行情是由倫敦金屬交易所鋁價和銅價走強，加上市場預期北京將推出更積極的刺激措施以支撐內需，兩者共同推動所致。」中國零售銷售於今年五月出現多年來首次負增長，加大了決策者採取行動的壓力。

鋁價獲得供應緊張的支撐——Vedanta Aluminium報告其4月至6月季度產量達63.2萬公噸，創下歷史新高；包括Nuvama和Motilal Oswal在內的券商已對該金屬截至2028財年的前景轉為看多。銅價同樣因上海期貨交易所庫存下降而走強。

金屬股反彈之際，恆生指數整體方向不明，交易員正在權衡聯準會最新鷹派立場與中國可能推出新刺激措施之間的影響。聯準會在6月會議上釋放出可能升息的信號，而中國人民銀行的寬鬆舉措仍屬漸進式，銀行並未將央行降息幅度充分傳導至借款人。

對金屬板塊而言，關鍵問題在於此波反彈究竟反映終端市場需求的持續改善，還是短期倉位擠壓。中國房地產頹勢繼續拖累建築相關金屬消費，而政府轉向優先推動內需而非出口導向成長的策略，尚未轉化為對樓市的有意義刺激。該板塊的下一個催化劑將是中國7月政治局會議，屆時決策者預計將公布額外的經濟支持措施。

本文僅供參考，不構成投資建議。