香港與馬來西亞放寬四家交易所雙重上市規則

香港與馬來西亞正深化資本市場聯繫，為在四家東南亞交易所上市的公司提供更便捷的雙重上市通道。

香港與馬來西亞證券監管機構週四簽署協議，簡化首次公開募股雙重上市的框架，並將互認基金範圍擴大至包括交易所買賣基金（ETF）及房地產投資信託基金（REITs），從而擴大兩地市場的跨境參與。

香港證券及期貨事務監察委員會行政總裁梁鳳儀表示：「簡化的雙重上市框架允許尋求同時進行主板和第二上市的發行人提交單一套文件，包括招股說明書。」梁鳳儀指出，地緣政治緊張局勢、供應鏈轉移以及邁向非美元資產多元化的趨勢，正推動跨境資本需求，尤其來自東南亞日益壯大的富裕中產階層。

根據香港證監會與馬來西亞證券監督委員會簽署的諒解備忘錄，香港交易所將馬來西亞交易所納入其認可交易所名單，使合資格的東南亞交易所數量增至四家，包括印尼、新加坡和泰國。互認基金計劃現已涵蓋期貨型、槓桿型、反向型及商品ETF，以及REITs的跨市場上市。梁鳳儀表示，外國基金發行人可透過委任當地持牌機構，在東道國進行銷售。

此協議符合馬來西亞推動加強區域投資流向的策略，同時鞏固香港作為通往中國內地金融門戶的角色。簡化的雙重上市框架預計將於9月實施。馬來西亞證券監督委員會亦與香港會計及財務匯報局另行簽署了審計監管諒解備忘錄，以支持監管合作。

此項協議的出爐正值東南亞市場在貿易路線轉變及非美元計價資產興趣升溫之際，競相爭取更大份額的全球資本流。對香港而言，在該市尋求將金融夥伴關係多元化、超越傳統西方市場之際，此協議深化了其與東南亞國家協會的聯繫。對馬來西亞而言，此協議為其上市公司提供了一條簡化途徑，得以透過香港交易所——該交易所在2025年位列全球三大IPO目的地之一——獲取更深層的國際資本。

互認基金的擴張解決了跨境分銷領域的一個關鍵缺口。該計劃此前僅限於傳統互惠基金，現已涵蓋在兩地市場的散戶及機構投資者中日益受歡迎的更廣泛產品類別。隨著投資者日益青睞低成本被動策略，香港的ETF市場經歷了顯著增長；而馬來西亞的REIT市場亦隨著該國養老金及保險基金尋求能產生收益的房地產資產而持續擴張。

雙重上市簡化措施預計將惠及尋求進入香港更深層資本池及國際投資者基礎的馬來西亞公司，尤其在科技、醫療保健及消費品等領域。在新框架下，尋求同時進行主板及第二上市的發行人可提交單一招股說明書及文件套，從而降低跨境上市的行政負擔與成本。這項簡化流程與香港與其他東南亞交易所已建立的類似安排一致，反映了區域資本市場一體化的更廣泛推動力。

對資產管理公司而言，擴大的互認框架開闢了新的分銷渠道。香港註冊的基金經理現可透過當地持牌機構，向馬來西亞投資者銷售合資格的ETF及REITs，而馬來西亞同業則可獲得進入香港投資者基礎的對等渠道。這種雙向流動可望提升兩地市場的管理資產規模，並增加基金供應商之間的競爭，可能為終端投資者降低費用。

展望未來，簡化雙重上市框架的9月實施日期將成為需求的重要測試。若馬來西亞公司在簡化流程下成功在港上市，可能鼓勵其他東南亞交易所與香港尋求類似安排，進一步整合區域資本市場。審計監管諒解備忘錄亦標誌著更深層的監管協調，這可能為更多跨境金融產品與服務鋪平道路。

本文僅供參考，不構成投資建議。